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石油化工行业周报:解读碳四产业链

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解读碳四产业链。 碳四通常为丁烷、 1-丁烯、 2-丁烯、异丁烯、丁二烯等产品或混合物。

碳四的原料来源丰富,下游应用范围广泛,不同组分的物理及化学性质差异巨大,因此碳四的综合利用对于石化企业而言也至关重要。炼厂的碳四受原料来源、加工工艺的影响,里面的成分会有不稳定的现象;如果较小规模的炼厂,受体量的影响,液化气(含碳四)分离成本较高,综合应用比例较少。随着民营大炼化的逐渐投产,炼油产能规模化及炼化一体化趋势,炼厂与乙烯装置中的碳四将会产生协同效应,碳四的应用价值也会越来越高。

美原油库存上涨,原油产量回升,但采油钻机数持续下降。 至 8月 2日当周,美国原油库存量 4.389亿桶,比前一周增长 239万桶,比去年同期高 7.7%,比过去五年同期高 2%;

美国汽油库存总量 2.35172亿桶,比前一周增长 444万桶,比去年同期高 0.6%,比过去五年同期高 4%;馏分油库存量为 1.37451亿桶,比前一周增长 153万桶,比去年同期高9.6%,比过去五年同期低 1%。美国炼厂加工总量平均每天 1777.7万桶,比前一周增加78.6万桶;炼油厂开工率 96.4%,比前一周增长 3.4个百分点。美国原油进口量平均每天714.8万桶,比前一周增长 48.5万桶,成品油日均进口量 261.6桶,比前一周下降 5.4万桶。

乙烯供应紧张,丙烯走势仍强,聚酯产业链盈利回归均衡。 上周乙烯 CFR 中国成交价格在900-950美元/吨,较之前一周上涨 60-80美元/吨;下游衍生品开工率保持较高水平;同时 7月 31日,埃克森美孚公司位于德州 Baytown 的烯烃设施发生火灾也加剧了价格看涨。

东南亚、台湾地区数套乙烯裂解装置将陆续在 8月检修,乙烯仍将保持紧张。东北亚丙烯市场价格整体变化不大,至 8月 7日,CFR 中国收盘 965美元/吨稳。进口丙烯成交量偏少,主因国内丙烯价格下滑,美金盘价格高于国内丙烯价格。由于受人民币贬值影响,加重贸易商及下游工厂对于进口丙烯价格偏高的担忧。 丙烯酸市场以走稳为主,下游成交一般。至 8月 9日当周,华东地区主流商谈在 7500-7600元/吨,与之前一周不变。装置方面:中海油丙烯酸装置停车检修,山东宏信丙烯酸及酯装置停车检修,泰兴昇科丙烯酸丁酯装置预计在 10日停车检修。国内甲醇市场延续上涨趋势,西北、山东、华北局部市场涨幅超过 100元/吨;港口走势稍显逊色,周内涨幅限于 50元/吨。至 8月 7日,华东、华南两地港口累计库存 115.99万吨,库存维持增加趋势。至 8月 7日,亚洲 PX 市场收盘价在 7905美元/吨 CFR 中国,较周初下降 46.25美元/吨,国内 PX 装置开工率 78.89%。

至 8月 8日,国内 PTA 估价为 5165元/吨,较之前一周估价下调约 255元/吨。

重点推荐:我们认为油价在中性区间缓慢向上,勘探开发资本支出呈结构性,转向深海及页岩气;炼化产能投放加速,呈规模化及炼化一体化趋势。推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资标的:恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、卫星石化、中国石化、中国石油、上海石化、广汇能源、海油工程、东方盛虹、新奥股份、中油工程等。





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