传媒行业周报：暑期档票房超越去年，优选中报标的，继续关注技术和政策催化

核心观点及投资建议:

上周(8月26日-8月30日),传媒行业指数(SW)涨幅为0.54%,同期沪深300涨幅为-0.56%,创业板指涨幅为-0.29%,上证综指涨幅为-0.39%。传媒指数(SW)相较创业板指上涨0.83%。各子板块中,平面媒体上涨0.37%,广播电视上涨0.29%,电影动画上涨0.68%,互联网下跌0.40%,整合营销上涨2.69%。

我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。我们认为传媒行业在国家迎来高质量发展的阶段,首先要做的就是解决舆论宣传、版权保护和内容持续创新发展的问题,传媒行业将受益5G等技术的商业化落地应用,而技术将推动版权、内容和平台的价值重估。

国有传媒迎来业务扩展和技术红利延迟释放期。报业和视听新媒体深化融媒体建设,广电拿到5G商用牌照面临机遇,出版持续经营稳健,受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、贵广网络、广电网络、华数传媒、东方明珠、浙数文化等。

游戏公司估值回落,投资性价比突显,重点新游持续推出。估值回落低位区间,版号申报重启后,游戏企业能够针对性推出新游,将带来市场活力和业绩增长,且游戏行业将受益5G等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维等。

关注教育长期机会。受益个股:中公教育、美吉姆、视源股份、立思辰。

关注版权、电影、影视剧、体育、营销投资机会。维持此前观点,关注传媒行业版权领域投资机会,受益个股有视觉中国和中国科传等;暑期档电影和影视剧逐渐走好,受益个股有中国电影、华策影视、光线传媒、上海电影;关注图书受益个股新经典、中信出版、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐,促销品受益个股元隆雅图,品牌授权受益公司南极电商。

我们建议逐渐加配,优选传媒优质资产,重点长逻辑公司。除维持上周受益个股:完美世界、三七互娱、吉比特、视觉中国、芒果超媒、中公教育外;本周仍然维持新增受益个股人民网、中视传媒、新媒股份等。

风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。