航天机电（600151）2024年年报：盈利能力回升但仍面临多重挑战

财务概况

航天机电（600151）于2024年发布了其年度财务报告。报告显示，截至2024年底，公司营业总收入为53.49亿元，同比下降42.02%；归母净利润为-7116.49万元，同比上升83.29%；扣非净利润为-1.68亿元，同比上升69.71%。尽管收入有所下降，但公司盈利能力有所回升，毛利率同比增幅为29.15%，净利率同比增幅为69.03%。

主要财务指标

• 毛利率：9.5%，同比增加29.15%
• 净利率：-1.65%，同比增加69.03%
• 三费占营收比：9.04%，同比增加36.19%
• 每股净资产：3.38元，同比减少1.85%
• 每股经营性现金流：-0.15元，同比减少145.43%
• 每股收益：-0.05元，同比增加83.3%

收入构成分析

行业分布

• 汽车零配件：38.27亿元，占总收入的71.55%，毛利率为5.75%
• 光伏：13.56亿元，占总收入的25.36%，毛利率为13.64%

地区分布

• 境外：30.09亿元，占总收入的56.26%，毛利率为5.61%
• 华东地区：7.52亿元，占总收入的14.05%，毛利率为10.30%
• 华北地区：0.90亿元，占总收入的1.69%，毛利率为43.11%

经营情况评述

收入与成本

公司营业收入下降的主要原因是航天土耳其公司不再纳入合并报表范围以及光伏产业链价格整体大幅下降。营业成本也相应下降43.37%，与收入下降幅度基本一致。

费用变动

• 销售费用：由于航天土耳其公司不再纳入合并报表范围，销售费用减少了53.09%。
• 财务费用：受汇率波动影响，财务费用增加了50.44%。
• 经营活动现金流：由于应付票据到期承兑及光伏产业营业收入下降，经营活动产生的现金流量净额减少了145.43%。

盈利能力

尽管营业收入下降，但公司盈利能力有所改善。毛利率和净利率分别提高了29.15%和69.03%，主要得益于成本控制和产品结构调整。

发展回顾与展望

汽车热系统产业

公司抓住新能源转型机遇，强化市场开拓，争取整车厂订单。2024年，汽车热系统业务获得34.9亿人民币新订单，其中新能源车热系统业务获得25.24亿订单。公司全年获得专利授权36项，其中发明专利16项。

光伏产业

光伏行业整体表现波动，光伏产品市场价格持续下跌，给企业带来盈利压力。公司继续对部分光伏产线进行技术升级改造，主推210R型高效矩形电池组件和210N型高效电池组件，完成矩形电池组件认证和车间改造，掌握210R电池无损切割技术和高效焊接技术。

面临的风险

产品降价风险

光伏行业产能过剩及低价恶性竞争导致产业链价格处于低位，市场需求波动和行业竞争加剧影响企业盈利状况。公司采取措施包括合理安排产能、控制库存风险、推动降本增效等。

运营资金风险

国家可再生能源补贴资金发放条件趋严，部分电站项目公司国家补贴发放滞后，运营现金流减少，财务成本增加。公司积极关注补贴政策变化，及时配合提供资料，寻求各方对电站项目公司的资金支持。

汇率波动风险

复杂的国际局势及贸易制裁、外汇管制等政策影响，导致汇率波动剧烈。公司采取远期锁汇措施，规避汇率波动对订单价值的影响。

客户信用风险

市场环境变化可能导致客户延迟履行或不履行合同，增加坏账风险。公司加强客户资信动态调查，全面审查客户资信情况，持续跟踪合作方资信情况，及时采取法律手段实施维权。

总结

航天机电2024年年报显示，公司在营业收入下降的情况下，通过有效的成本控制和产品结构调整，实现了盈利能力的回升。然而，公司仍面临光伏行业产能过剩、市场竞争加剧、运营资金紧张等多重挑战。未来，公司将继续推进新能源转型，优化产业结构，提升研发能力和产品竞争力，以应对复杂多变的市场环境。

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