香溢融通（600830）2024年业绩显著增长，但现金流和债务状况需关注

一、业绩概览

香溢融通（600830）在2024年的财务表现较为亮眼，营业总收入达到4.09亿元，同比增长55.63%；归母净利润为5317.19万元，同比增长139.53%；扣非净利润为4940.18万元，同比增长262.66%。这些数据表明公司在过去一年中实现了显著的业绩增长。

二、盈利能力分析

1. 毛利率与净利率

尽管毛利率从65.48%下降到61.72%，减少了5.74个百分点，但净利率从20.36%提升至22.75%，增加了11.75个百分点。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了进展。

2. 主营业务收入构成

• 融资租赁业务：收入为1.85亿元，占总收入的45.22%，毛利率高达71.93%，是公司最主要的盈利来源。
• 其他（补充）：收入为7838.09万元，占总收入的19.18%，毛利率为86.36%，对公司利润贡献较大。
• 商品贸易业务：收入为7173.27万元，占总收入的17.55%，但毛利率仅为8.59%，对利润贡献有限。
• 典当业务：收入为5957.3万元，占总收入的14.57%，具体利润率未披露。
• 担保业务：收入为1398.1万元，占总收入的3.42%，毛利率为77.35%。

三、现金流与偿债能力

1. 现金流状况

• 每股经营性现金流：为-1.46元，虽然较去年同期的-1.82元有所改善，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流仍然不足。
• 投资活动现金流：净额变动幅度为-137.71%，主要是因为上期有处置投资性房产收回的现金，而本期没有类似收入。
• 筹资活动现金流：净额变动幅度为222.78%，主要由于本期取得借款收到的现金增加。

2. 偿债能力

• 货币资金：为8.49亿元，同比增长24.42%，但货币资金与流动负债的比例仅为72.98%，低于100%，表明短期偿债能力存在一定压力。
• 有息负债：为19.42亿元，同比增长96.29%，有息资产负债率已达38.7%，需关注其对财务结构的影响。

四、未来发展与风险

1. 发展战略

公司将继续以融资租赁业务为核心，优化业务结构，深化对制造业产业链上下游资金需求的研究，探索直租业务模式，支持重点领域企业发展。同时，典当业务将加强需求研究，创新产品提供，提升服务质量和服务效率。担保业务将探索非工程领域担保业务，通过市场调研和风险评估精选优质项目。特殊资产业务将加强业务区域突破，创新合作模式。贸易业务板块将持续深化市场渠道建设，优化供应链管理。

2. 面临的风险

• 信用风险：公司通过事前尽职调查、业务风险论证、业务过程管理和不良资产处置等措施进行管理。
• 市场风险：受经济环境、行业政策等因素影响，公司通过优化融资结构、调整投资策略等方式应对。
• 流动性风险：由财务共享中心集中管控，确保公司拥有充足资金偿还债务。

综上所述，香溢融通在2024年实现了显著的业绩增长，但在现金流和债务状况方面仍需进一步改善。

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