海天股份（603759）在2024年的营业总收入达到15.19亿元，同比增长18.95%。归母净利润为3.05亿元，同比增长25.97%。扣非净利润为2.72亿元，同比增长22.69%。从单季度数据来看，第四季度表现尤为突出，营业总收入为4.7亿元，同比增长33.08%，归母净利润为1.6亿元，同比增长135.55%。
公司的毛利率为48.94%，同比上升1.75%，表明公司在成本控制方面有所改善。净利率为21.75%，同比上升17.26%，显示出公司在盈利能力上的显著提升。这得益于公司对主营业务的有效管理和成本控制。
公司主营业务收入主要来自污水处理业务（9.23万元，占比60.79%）、供水业务（3.87万元，占比25.50%）、工程业务（1.22万元，占比8.04%）和垃圾焚烧发电业务（6311.54元，占比4.16%）。其中，污水处理业务和供水业务是公司收入的主要来源，且毛利率分别为50.75%和48.67%，保持较高水平。
销售费用、管理费用和财务费用总计为3.21亿元，占营收比例为21.13%，同比下降5.62%。销售费用增加7.81%，主要是由于市场拓展费用增加；管理费用增加15.29%，主要因为职工薪酬和管理提升费用增加；财务费用增加7.1%，原因是理财收益减少。
经营活动产生的现金流量净额同比增长41.34%，主要由于本期收款增加。然而，投资活动产生的现金流量净额下降96.39%，原因是对外项目投资支出增加。筹资活动产生的现金流量净额大幅增长498.26%，主要由于贷款净流入增加。
截至报告期末，公司应收账款为9.81亿元，同比增长33.53%。应收账款的大幅增加主要是由于污水业务收入增加，但政府未及时拨付污水费。应收账款与利润的比例高达321.74%，需关注其回收情况。
有息负债为25.33亿元，同比增长12.08%，有息资产负债率为38.3%，需关注债务偿还压力。
公司所处的水务行业面临水资源匮乏、区域分布不均等问题，但政策支持力度加大，民营水务行业迎来新契机。公司以供水和污水处理为核心，积极拓展直饮水和新能源领域，推动智慧水务建设，有望在“十四五”期间受益于县域及村镇水务投资的增加。
公司面临市场竞争加剧、政策性风险、环保风险、应收账款规模增加等风险。建议公司继续关注应收账款的回收情况，合理控制债务规模，确保现金流稳定。
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