世华科技（688093）：2024年业绩强劲增长，但需关注应收账款风险

一、总体业绩表现

世华科技（688093）在2024年的财务表现十分亮眼。截至报告期末，公司营业总收入达到7.95亿元，同比增长55.36%；归母净利润为2.8亿元，同比增长44.56%；扣非净利润为2.59亿元，同比增长54.62%。特别是第四季度，营业总收入为2.28亿元，同比增长88.34%，归母净利润为8410.95万元，同比增长115.44%，扣非净利润为7900.9万元，同比增长141.48%。

二、盈利能力分析

尽管公司整体业绩表现出色，但其盈利能力指标略有下降。毛利率为56.21%，同比下降4.54%；净利率为35.19%，同比下降6.96%。这表明公司在成本控制方面可能面临一定挑战，尤其是在原材料价格波动和市场竞争加剧的情况下。

三、费用控制与现金流

公司在费用控制方面取得了一定成效。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为8704.82万元，占营收比为10.95%，同比下降10.29%。每股经营性现金流为0.87元，同比增长33.35%，显示出公司经营活动产生的现金流较为健康。

四、资产负债状况

公司资产负债表显示，货币资金为3.11亿元，同比增长4.01%；应收账款为2.71亿元，同比增长49.28%，占归母净利润的比例高达97.08%，需特别关注应收账款的回收情况。有息负债为28.45万元，同比下降59.29%，表明公司债务负担有所减轻。

五、主营收入构成

公司主营收入主要来自功能性电子材料和高性能光学材料。功能性电子材料收入为5.75万元，占主营收入的72.37%，毛利率为67.76%；高性能光学材料收入为2.18万元，占主营收入的27.42%，毛利率为25.89%。高性能光学材料业务作为公司精心培育的第二增长曲线，在报告期内表现突出，收入同比增长442.13%。

六、未来发展展望

公司将继续聚焦功能性材料这一核心主业，进一步拓展产品应用场景，特别是在高性能光学材料领域。公司计划新建高性能光学胶膜材项目，以提升产品创新能力和制造水平。此外，公司还将继续推进数字化转型，优化管理流程，提升运营效率。

七、风险提示

尽管公司业绩增长迅速，但应收账款占比较高，达到97.08%，存在一定的回收风险。此外，公司毛利率和净利率的下降也值得关注，需进一步观察其成本控制措施的效果。

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