晶丰明源（688368）2024年财务表现：盈利能力回升，现金流和应收账款需关注

概述

晶丰明源（688368）在2024年的财务表现呈现出明显的改善趋势，尤其是在盈利能力方面。然而，现金流和应收账款状况仍需引起重视。

盈利能力显著提升

总体表现

• 营业总收入：2024年实现营业总收入15.04亿元，同比增长15.38%。
• 归母净利润：尽管归母净利润仍为负值（-3305.13万元），但同比上升了63.78%。
• 扣非净利润：扣非净利润为-900.95万元，同比上升93.84%。
• 毛利率和净利率：毛利率从25.67%提升至37.12%，增幅达44.6%；净利率从-6.08%提升至-0.27%，增幅达95.6%。

季度表现

第四季度表现尤为突出，营业总收入为4.16亿元，同比增长7.32%；归母净利润为2124.98万元，同比上升137.74%；扣非净利润为1412.1万元，同比上升120.94%。

成本与费用控制

• 销售费用：同比增长56.12%，主要由于销售人员相关股份支付、职工薪酬增加及咨询服务费用增加。
• 管理费用：同比增长25.0%，主要由于管理人员相关股份支付费用及职工薪酬增加。
• 研发费用：同比增长36.04%，公司持续积极进行研发投入。
• 财务费用：同比下降75.29%，主要由于汇兑损失大幅下降。

现金流状况需关注

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增长7.09%，主要得益于营业收入增加及增值税加计抵减政策。
• 每股经营性现金流：为3.25元，同比下降23.25%。
• 货币资金/流动负债比率：仅为47.44%，表明公司短期偿债能力较弱。

应收账款状况需关注

• 应收账款：为2.57亿元，同比增长23.31%。
• 信用减值损失：同比下降37.29%，主要由于应收账款增加。

主营业务分析

• LED照明驱动芯片：销售收入为8.69亿元，同比下降7.82%，但毛利率显著提升。
• AC/DC电源芯片：销售收入为2.73亿元，同比增长39.64%，主要受益于大、小家电领域的增长。
• 电机控制驱动芯片：销售收入为3.18亿元，同比增长95.67%，主要得益于凌鸥创芯的贡献。
• 高性能计算电源芯片：销售收入为0.43亿元，同比增长1402.25%，成为新的增长点。

未来展望

公司将继续专注于电源管理芯片和电机控制驱动芯片领域，通过工艺迭代、产品创新和市场拓展，进一步提升竞争力。同时，公司计划通过重大资产重组和投资并购，扩大业务版图，实现规模化增长。

结论

晶丰明源在2024年的财务表现显示出盈利能力的显著回升，特别是在毛利率和净利率方面取得了较大进步。然而，现金流和应收账款状况仍需密切关注，以确保公司的可持续发展。

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