粤高速A（000429）2024年业绩下滑：营收与利润双降，债务压力值得关注

经营业绩概览

近期，粤高速A（000429）发布了2024年年报。根据财报数据显示，公司全年营业总收入为45.7亿元，同比下降6.34%；归母净利润为15.62亿元，同比下降4.39%；扣非净利润为16.45亿元，同比下降3.55%。从单季度数据来看，第四季度的表现尤为疲软，营业总收入为10.68亿元，同比下降10.38%；归母净利润为2.06亿元，同比下降25.88%；扣非净利润为2.45亿元，同比下降18.65%。

主要财务指标分析

盈利能力

尽管毛利率仍维持在较高水平，为64.31%，但较去年同期微降0.02个百分点。净利率为46.02%，同比下降0.76个百分点。每股收益为0.75元，同比下降3.85%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尽管整体毛利率保持稳定，但净利润率有所下降。

现金流状况

每股经营性现金流为1.56元，同比下降15.02%。货币资金为42.9亿元，较去年同期减少9.09%。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-206.0%，主要受到经营活动、投资活动和筹资活动现金流量净额变动的综合影响。这反映出公司在资金周转方面存在一定压力。

债务状况

有息负债为77.48亿元，较去年同期增加0.75%，有息资产负债率已达34.51%。虽然负债增幅不大，但债务规模较大，且筹资活动现金流入小计增加了86.18%，主要是由于京珠高速广珠段改扩建项目的资金需求增加。这表明公司在未来可能面临一定的偿债压力。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自公路运输，其中广惠高速公路、佛开高速公路、京珠高速广珠段等为主要收入来源。具体来看，广惠高速公路收入占比为42.12%，佛开高速公路收入占比为32.72%，京珠高速广珠段收入占比为23.63%。值得注意的是，部分路段如京珠高速公路广珠段、广惠高速公路、惠盐高速公路等因改扩建工程或新增路网等因素，导致车流量和通行费收入同比下降。

发展前景与挑战

展望未来，公司计划在2025年实现营业收入44.47亿元，营业成本控制在17.16亿元以内。公司将继续聚焦高速公路主业，推进多个改扩建项目，并深化服务区提质升级。然而，面对宏观经济环境的变化以及行业内的竞争加剧，公司需要在提升运营效率、优化债务结构等方面做出更多努力。

总结

总体而言，粤高速A在2024年的财务表现不尽如人意，营收和利润双双下滑，现金流状况和债务压力也值得关注。尽管公司在高速公路建设和运营方面取得了一定进展，但仍需应对复杂的经济环境和行业挑战，以实现可持续发展。

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