新疆众和（600888）增收不增利，多项财务指标下滑，现金流状况需关注

近期新疆众和（600888）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期新疆众和（600888）发布了2024年年报，报告显示公司出现了增收不增利的情况。截至本报告期末，公司营业总收入为73.21亿元，同比上升12.03%，但归母净利润为12.03亿元，同比下降22.94%，扣非净利润为9.92亿元，同比下降30.25%。

单季度数据

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为18.16亿元，同比上升8.44%，第四季度归母净利润为3.3亿元，同比下降19.15%，第四季度扣非净利润为2.14亿元，同比下降43.43%。

主要财务指标

• 毛利率：10.85%，同比减少29.82%
• 净利率：16.46%，同比减少31.35%
• 三费占营收比：5.89%，同比减少18.79%
• 每股净资产：7.93元，同比增加12.36%
• 每股经营性现金流：0.5元，同比增加9.85%
• 每股收益：0.88元，同比减少24.6%

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额为6.93亿元，同比增长12.00%。然而，货币资金为34.01亿元，占流动负债的比例仅为87.59%，现金流状况需引起关注。

资产负债情况

• 有息负债：30.76亿元，同比减少22.64%
• 资产负债率：37.78%，同比下降3.98个百分点

收入构成

公司主营收入构成如下：

行业前景与公司战略

行业格局

• 铝电子新材料：高纯铝和电子铝箔行业集中度较高，主要集中在新疆众和、包头铝业、东阳光等少数企业。
• 电极箔行业：较为分散，全球有十几家大型企业和众多中小企业参与。
• 铝及合金制品：行业分布广泛，竞争激烈，高性能铝及合金制品需求增长。

未来发展趋势

• 新能源革命：推动电子新材料及铝合金产业发展，新能源汽车产量增长带动铝电解电容器需求激增。
• 电子新材料行业：进入结构化调整期，头部企业通过技术壁垒与产业链协同构筑竞争优势。
• 高端制造：催生高性能铝合金蓝海市场，如C919大型客机项目国产材料应用占比超50%。

风险提示

• 宏观经济波动：公司产品下游行业受宏观经济影响较大。
• 行业竞争风险：公司将加大技术、管理降成本力度，提高产品性价比。
• 大宗商品价格风险：公司将开展氧化铝、铝套期保值业务，调整产品结构。
• 氧化铝项目投资风险：公司将加大市场开拓力度，优化工艺流程，确保项目顺利推进。

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