厦门银行2025年度营收微增净息差收窄，非利息收入下滑拖累盈利质量

根据厦门银行（601187）2025年度年报分析显示，公司全年实现营业收入58.60亿元，同比增长1.75%，归母净利润26.35亿元，同比增长1.55%，增速基本持平，但盈利结构出现明显分化。 利息净收入增长4.74%成为主要支撑，而非利息净收入下降5.10%，公允价值变动损益由正转负，叠加其他收益大幅缩减，反映出盈利质量面临压力。

利息净收入增长难掩净息差持续收窄

2025年，厦门银行实现利息净收入41.95亿元，同比增长4.74%，主要得益于生息资产规模扩张。生息资产平均余额3834.14亿元，同比增长8.32%。但净息差从2024年的1.13%下降至1.09%，收窄0.04个百分点，净利差则持平于1.07%。从利率端看，生息资产平均收益率从3.50%降至3.09%，下降0.41个百分点，而付息负债平均成本率从2.43%降至2.03%，下降0.40个百分点，资产端收益率下降幅度略大于负债端成本降幅，导致息差收窄。

非利息净收入下降5.10%，公允价值变动损益由盈转亏

非利息净收入16.65亿元，同比下降5.10%。其中，投资收益13.00亿元，同比增长26.68%，但公允价值变动损益从2024年的盈利2.48亿元转为亏损0.86亿元，下降134.73%，主要系交易性金融资产公允价值变动损失增加。其他收益从0.58亿元骤降至0.02亿元，下降97.03%，原因是普惠小微贷款激励金政策未延续。手续费及佣金净收入4.08亿元，同比增长7.11%，但代理业务手续费收入下降20.65%，债券承分销手续费下降18.90%。

信用减值损失增长7.92%，拨备覆盖率大幅下降

全年计提信用减值损失7.53亿元，同比增长7.92%。其中，以摊余成本计量的贷款减值损失7.81亿元，同比下降7.80%，但拆出资金减值损失从-0.24亿元转为0.41亿元，金融投资减值损失从-0.29亿元转为-0.75亿元（净转回）。拨备覆盖率从391.95%下降至312.71%，下降79.24个百分点，拨贷比从2.89%降至2.40%。不良贷款率从0.74%微升至0.77%，上升0.03个百分点。

经营现金流仍为负值，但较上年大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为-11.11亿元，较2024年的-43.16亿元改善明显，但仍为净流出。每股经营活动现金流量净额-0.42元（2024年为-1.64元）。净利润27.52亿元与经营现金流-11.11亿元的背离，主要源于经营性应收项目大幅增加46.04亿元（主要为贷款投放增加），而经营性应付项目增加43.45亿元（主要为存款增长），两者基本对冲后仍为净流出。

加权平均ROE下降0.31个百分点

加权平均净资产收益率从9.36%降至9.05%，下降0.31个百分点；扣非后ROE从9.41%降至9.04%，下降0.37个百分点。总资产收益率从0.68%降至0.64%。在资产规模扩张11.11%的背景下，盈利能力指标的下滑值得关注。

综合来看，厦门银行2025年营收增长主要依赖规模扩张驱动的利息净收入增长，而非利息收入贡献减弱，净息差持续收窄，信用成本上升，盈利质量面临结构性挑战。

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