借重组之力力源信息前次并购“柳暗花明”

力源信息27日晚间公告，公司前次拟购的飞腾电子项目配套募资事项已完成投资者的申购报价和核查工作，股票28日起复牌。值得注意的是，公司本次收购武汉帕太的重磅重组，给飞腾电子项目营造了极佳的股票发行契机。

因重大事项未披露，力源信息自9月22日起停牌。最新公告显示，本次停牌原因是飞腾电子项目募集配套资金事项。据公告，目前，本次非公开发行股票募集配套资金事项已完成了投资者的申购报价和核查工作。公司与华泰联合证券等相关中介机构将加快落实后续工作，下一步将完成公司与发行对象签订正式的《股份认购合同》，发行对象按照确定的认购份额缴款，会计师将完成验资并出具《验资报告》，待本次非公开发行股票募集配套资金后续相关工作完成后，公司将披露发行情况。

这也意味着，拖延已久的飞腾项目收购终于进入收尾阶段。

据查，2015年9月，力源信息披露收购预案，拟向李文俊、强艳丽以13.8元/股的价格发行1304.35万股，并支付现金1.8亿元购买飞腾电子100%的股权；同时，公司拟向不超过5名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过3.6亿元，1.8亿元用于支付现金对价，另1.8亿元用于补充流动资金及支付相关中介机构费用。其中，配套募资的发行价格将通过询价确定。2015年12月17日，该收购事项取得证监会的核准文件，有效期1年。但标的资产交割及配套募集迄今未实施。

与此同时，力源信息于9月12日又发布了新一项重组预案，拟作价26.3亿元购买赵佳生、赵燕萍、刘萍、华夏人寿持有的武汉帕太100%股权。对此，深交所对力源信息发出问询函，要求说明前次收购至今未能完成的原因、后续安排，并追问上市公司在前次收购尚未完成的情况下推出本次重组方案，是否具有重大不确定性。力源信息在回复中称，由于前次停牌期间大盘剧烈调整，市场潜在的机构投资者参与融资的意愿较低。经多次路演及投资者沟通，上市公司以询价方式募集配套资金在此期间难以实施。由于未能完成重组配套融资，上市公司无法及时支付第一笔现金对价，因而造成标的股权的交割过户仍未实施。力源信息承诺，将在本次交易第二次董事会召开(本次重大资产重组草案)前实施完毕收购飞腾电子100%股权的资产交割、配套融资及相关新增股份登记等工作。

正是在本次重组的刺激之下，力源信息股价持续攀升，复牌后累计涨幅超过60%，给前次并购配套融资提供了极佳的股票发行条件。这种“无缝重组”模式的合理性与公允性当引起业界关注。