四季度A股波动或加大 基金关注三大投资主线

步入四季度，基金预期股市波动有望大于三季度，但中期仍难打破震荡格局，会寻找估值和业绩匹配较好的板块，看好优质成长股、新能源汽车、禽产业链等三大投资主线。

回顾过去一两个月，市场呈现弱市下的震荡格局。整体而言，涨幅较大的是银行、地产、家电等蓝筹股和防御型股票，跌得较多的是成长股，但四季度成长股有望迎来反弹契机。

在海富通的一位基金经理看来，A股市场缺乏增量资金入市，明显呈现存量博弈的特征，交易量大幅下滑，创业板换手率也出现新低。展望四季度，市场波动应比三季度大很多。在一位基金经理看来，中期打破震荡格局的因素如美联储利率政策、人民币汇率变化、改革预期提升等事件尚未落地，震荡之中仍以稳健的思路进行配置。

就宏观经济而言，上述海富通基金经理认为，美国大概率在12月份加息，对于中国的宏观政策有一定的影响；其次，中国的实体经济，尤其是制造业近况不甚理想。煤炭等原材料价格上涨和地产价格上升，对于制造业形成双重的挤压。对于10月、11月份上旬的市场偏乐观，对于11月下旬、12月的市场态度偏谨慎。其逻辑在于，除了美联储加息预期的影响之外，很多私募产品、保险产品和定增都在年底到期，对股价带来压力。

虽然四季度有一定风险，但在基金经理眼中，也有值得布局的机会。目前比较关注以下几个领域：一是优质成长股，基金认为，近期成长股表现不佳，计算机、传媒今年以来跌幅居前，但很多公司的股价逐渐回到了合理估值区间，跌出了投资价值。由于成长股的不可预见性很大，所以可以适当提前布局。

其次是新能源汽车，基金认为，四季度大概率会有行业补贴政策落地，市场预计该板块会反弹甚至会反转，反弹高度取决于政策的力度如何。新能源汽车板块经过了3个多月的调整，四季度预计将有表现机会。

第三是禽产业链，近期相关个股表现偏弱，主要由于禽类此前库存较大，但是该产业链后期储备已显出不足，预计年底或明年大概率会有价格的回升。明年全年禽产业链预计是比较景气的。

此外，许多投资者看好PPP及地产产业链，看好PPP的主要原因是认为经济长期有下滑趋势，国家会加大基础建设的投资，以及PPP板块此前估值较低。但在部分基金经理看来，相关个股的估值已经比较高了，行情的持续性或上涨空间有限。

对于后市而言，业内人士认为，四季度市场震荡或加剧，在类债券属性价值股有了充分表现后，后市需要进一步深度挖掘属于真正成长的上市公司股票。对于普通投资者而言，可以借道相关基金进行布局，如富国天合稳健优选、汇添富民营活力、华商主题精选、兴全社会责任等。