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国泰君安:M2增速目标下调 但进入加息周期为时尚早

2017-03-05 12:01:45 来源:证券时报
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(原标题:国泰君安:M2增速目标下调 但进入加息周期为时尚早)

政府工作报告指出,2017年主要经济目标确定,其中2017年GDP为“6.5%左右”,M2预期增速12%,CPI3%左右,财政赤字率3%,压减钢铁产能5000万吨,退出煤炭产能1.5亿吨以上。

国泰君安认为,政府主要经济目标已经制定,2017年GDP增速目标从2016年6.5%-7%的具体区间进一步调整为“6.5左右”,范围更宽,弹性更大。宏观调控的多重目标体系可能取代增速底线思维:上行顶在通胀和资产泡沫,下行底在就业,对环保的重视提高到更高层次,经济增速的弹性将加强,目标体系的建立有利于防风险和推进改革速度。“稳增长的重要目的是为了保就业和惠民生。”

2017年M2增速从2016年目标的13%左右下调到12%,中性偏紧的货币政策得到进一步确认,我国处在金融周期下半场,为抑制资产泡沫、推进去杠杆和稳汇率,货币政策有缩紧必要,叠加美联储加息加快,对中国货币政策形成制约,未来货币易紧难松,但中国进入加息周期为时尚早。通胀方面,政府目标在3%左右,与预期一致,2017年实际CPI在2.5%。

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