九鼎投资：创业板新三板制度改革将进一步加速

九鼎投资认为，每年的《政府工作报告》都会提及国民经济的方方面面。决策层的政策导向，亦将是政府和社会资本后续重点倾斜的领域。

今年政府工作报告在提及“三去一降一补”时，要求积极稳妥降杠杆。降低企业杠杆率，要促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股。资产证券化和不良资产处置领域将面临重大机遇。

在谈及资本市场时，除主板市场外，报告特别提到“积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”，创业板、新三板、新四板被赋予更重大的服务实体经济的使命。可以预期，创业板、新三板的制度改革将进一步加速，市场机制进一步完善，融资功能进一步强化。对于股权投资机构而言，未来的投资退出预期也将更为明朗。

国企国资改革方面，《报告》要求今年基本完成公司制改革；在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出混合所有制改革实质性步伐；推进国有资本投资、运营公司改革试点等。国企改制和混合所有制改革领域的投资空间持续释放。

消费领域，《报告》要求加快发展服务消费，支持社会力量提供教育、养老、医疗等服务。相关领域需求持续增长，具有极强抗周期性，将是社会资本新的投资重点。《报告》也提及，发展旅游消费、促进信息消费，增加高品质产品消费。可以预期，消费形态和消费体验升级，将引领中国大消费产业新变革。

投资仍是稳定经济增长的重要引擎。铁路投资、公路水运投资等，仍保持高位投入。《报告》要求继续深化政府和社会资本合作，PPP等领域的投资空间仍在显现。《报告》还要求推动国家级新区、开发区、产业园区等创新发展。产业资本和金融资本有机结合是创新发展的题中之义。

创新发展仍是实体经济转型升级动力。《报告》强调加快培育壮大新兴产业，重点加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化。《报告》要求年内全部取消手机国内长途和漫游费，降低中小企业互联网专线接入资费和国际长途电话费，这一改革力度明显，与民生直接相关，也反映高层力推数字经济的决心。

《报告》要求改造提升传统产业。深入实施《中国制造2025》，加快大数据、云计算、物联网应用，以新技术新业态新模式，推动传统产业生产、管理和营销模式变革。《报告》还要求把发展智能制造作为主攻方向。

《报告》继续强调“大众创业、万众创新”，强调“双创”是以创业创新带动就业的有效方式，是推动新旧动能转换和经济结构升级的重要力量，是促进机会公平和社会纵向流动的现实渠道，要不断引向深入。与之相应，创业投资将继续拥有较为宽松的政策环境。

《报告》强调现代农业建设，要求加快推进农产品标准化生产和品牌创建。农业产业链将进一步完善，品牌农产品附加值进一步提升，相关投资机会也将持续显现。

《报告》指出，加大生态环境保护治理力度，加快改善生态环境特别是空气质量，坚决打好蓝天保卫战，强化水、土壤污染防治。这意味着，能源转型、生态治理和节能环保产业，将继续作为产业政策支持的优先方向。