首页 - 数据 - 估值指针 - 正文

金发科技:材料类平台公司雏形初具 可降解塑料业务迎来春天

证券之星 2021-02-10 16:13:31
关注证券之星官方微博:
逻辑一:公司是典型的研发驱动型材料类平台公司。逻辑二:改性塑料业务毛利率或稳步提升。逻辑三:改性塑料盈利持续改善,布局上游扩大业绩空间。逻辑四:丁腈手套需求旺盛,新增产能有望大幅增厚公司业绩。。

金发科技:材料类平台公司雏形初具 可降解塑料业务迎来春天

2月10日东吴证券对金发科技给出以下预测:

2020~2022 年实现归母净利润分别为43.74 亿元、52.86 亿元和57.21 亿元,EPS 分别为1.70 元、2.05 元和2.22 元,当前股价对应PE 分别为16X、13X 和12X。

逻辑一:公司是典型的研发驱动型材料类平台公司

早期改性塑料起家,经过多年发展,公司业务逐步延伸到特种工程塑料、生物可降解塑料、环保高性能再生塑料、医疗健康产品、轻烃加工以及高性能碳纤维及复合材料等领域。公司研发支出多年稳定在10 亿以上,研发人员约占公司总人数的16.47%。公司新材料平台已经度过了投入大于产出的前期阶段,现在已经布局的可降解塑料、LCP 材料、高热尼龙、碳纤维等业务有望伴随下游市场的快速扩张而迅速放量,实现巨大的业绩转化。2018 年以来,公司整体资本回报率上升趋势强劲,且新材料业务的收入和利润占比稳步提升,该板块在贡献业绩增长的同时,也将改善公司整体估值水平。

逻辑二:改性塑料业务毛利率或稳步提升

改性塑料是公司的最核心的业务板块,收入占比一直稳占半壁江山。“十三五”之前,改性塑料的原料一直是寡头垄断的供给格局,部分原料不仅价格较高而且没有保证。为了切入国际一线客户,公司也一直采取低毛利策略。目前公司已经成为亚太地区规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料企业,随着低位确立,公司的毛利率或稳步改进。

逻辑三:改性塑料盈利持续改善,布局上游扩大业绩空间

公司作为国内改性塑料行业龙头,已经形成较为稳定的生产销售体系,且利用供应国际整车厂巨头,公司改性塑料业务结构持续改善;另一方面,国内PDH 产能大幅投放,原材料价格已经进入长期下行轨道,公司改性塑料业务盈利能力有望持续提升。另外,通过对宁波金发的收购,公司已经完整贯穿改性塑料产业链,提升业绩稳定性的同时,也扩大了自己的盈利空间。

逻辑四:丁腈手套需求旺盛,新增产能有望大幅增厚公司业绩

受疫情影响,丁腈手套当前正处在一个供不应求的状态,行业内公司也一直处于满产满销状态,后续即便伴随疫苗投放疫情得到妥善控制,预计丁腈手套仍会由于疫苗注射、核酸检测以及发热门诊等场景的延续而维持巨大的需求。公司此前规划的400 亿只丁腈手套产能,目前生产线已经投料试车成功,我们预测2021 年内将为公司业绩做出较大贡献。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示金发科技盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-