银轮股份：重磅！新进特斯拉供应链，国外三大厂成潜在客户，中金再次上调目标价

新进特斯拉，日产、本田、通用都是潜在客户 ①新进特斯拉供应链，公司复工时间不早于2月9号，目前国内的库存基本能够支持一个月，短期来看，疫情不会对公司产生大的不利影响。 ②目前吉利项目，除了热泵空调、还有整车冷却模块。江铃的热泵系统，今年下半年可能进行小批量生产。特斯拉外，日产、本田、通用都是潜在客户。 ③国内目前产量是一年20万台，国外的话2023年会放量，整个单车一台热泵的系统带来营收5000元。中金目标价再次上调至13.5元，当前11.46元股价空间1

银轮股份新进特斯拉供应链，中信证券邀请公司董秘，近期经营近况交流。

1、短期来看，疫情对公司影响不大

对于现在的疫情，主要是不能复工和运输困难。公司全力配合各级政府的要求，复工时间不早于2月9日。对于客户而言，目前上下游基本处于停滞状态。目前国内的库存基本能够支持一个月，短期来看，不会对公司产生较大的不利影响。

2、吉利项目有热泵空调以外，整车冷却模块，江铃热泵系统下半年生产

目前吉利的项目这块，除了热泵空调以外，还有整车的冷却模块，包括电池的冷却模块加上热泵。实际上是放在一起的，实际上是非常大的一个系统，有一个更大的技术提升，包括产品链的提升。
另外在前年有江铃的热泵系统，包括整个除了压缩机以外的所有产品，基本上都是在银轮进行设计生产的。这个应该是到2020年的下半年可能会进行小批量的生产。依靠银轮目前的这些国外的一些市场客户，比如特斯拉、日产、本田、通用公司再进入这些客户。

3、目前产能20W台、单车价值5000元

国内目前规划的产量是一年20万台的量，国外的话预计在2023年会有一个放量的表现。整个单车一台热泵的系统大概带来营收5000元左右。

中金证券认为公司当前股价对应2020/21年市盈率24x/16x。考虑到公司获得特斯拉项目定点概率提升，带来有利催化，目标价上调至13.5元，对应2020/21年市盈率32x/22x，较当前11.46元股价空间为17.8%。

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