时点迫近！全球“限塑令”明年加码，带来可降解塑料10倍以上成长空间，国内三家企业面临巨量替代空间

塑料年消耗量近7亿吨，为减少天量白色污染，各国都在积极推进限塑、禁塑、开发使用可降解塑料，据测算未来可降解塑料成长空间10倍以上。

1、可降解塑料10倍成长空间

全球限塑、禁塑时间点逐渐明确，下面两张表很清晰。

如今年6月前希腊禁止使用一次性塑料制品，而到明年全球力度将加大，加拿大、冰岛等将相继禁止使用塑料袋。国内则是今年起部分地区实施禁令，到2025塑料管制将基本建立。

中国每年消耗购物袋400万吨、农膜246万吨、外卖包装260万吨，且随着快递、外卖业务快速发展，塑料需求持续增长。而对这些领域，特别适用可降解塑料。若替代10%，可新增90万吨以上可降解塑料需求。随着技术进步、规模化生产、成本下降、环保理念提升，未来成长空间10倍以上。

2、谁是可降解塑料明星品种？

可降解塑料主要为PLA和PBAT两大类。

①PLA（聚乳酸）：生物基可降解塑料明星

聚乳酸的主要消费领域是包装材料、生物医学领域。它的原材料丙交酯生产壁垒极高，全球仅3家有实力。因此丙交酯的进口替代成国内聚乳酸企业迫切需要解决的问题，市场空间巨大。

最近一直被机构买入的次新金丹科技，即是国内乳酸龙头，它的丙交酯生产线正在调试，与南京大学合作采用自主研发的有机胍催化剂替代锡盐催化剂合成丙交酯，计划建设1万吨丙交酯生产线。

②PBAT：最大的可降解塑料品类

PBAT的原材料是石油基等比较丰富，因此成本远低于PLA所以更易推广，未来有望成最大品类。PBAT报价2.2万/吨，PLA在3万，国外甚至更高。到2022年全国可实现40万吨PBAT产能。

代表企业有彤程新材，携手巴斯夫建设10万吨PBAT可降解塑料生产基地，新工厂计划于2022年投产，公司估值很有优势。

此外，金发科技年产6万吨的PBAT产线预计2021上半年完工，年产3万吨PLA产线预计2021第四季度完工。

风险提示：禁塑政策推广不及预期，在建项目投产不及预期。