中金公司认为，家电板块2019/1Q20营收同比+4%/-26%，净利润同比+17%/-69%。随着疫情影响减弱，需求从5月开始明显改善，预计覆盖的家电龙头2Q20净利润同比-8%，下滑明显缩窄。
空调拐点：
1）5月、6月空调零售市场已经开始增长，渠道库存持续下降，促销机型价格也有上调，行业最差的时刻已经过去。7月空调新能效标准执行、8月新冷年开盘，预计空调行业将逐渐恢复正常的需求和价格体系。
2）美的集团份额提升，零售量增长快，渠道库存低， 6月、7月公司空调内销排产分别同比+49%、+57%。在空调带动下，预计2Q20利润同比持平。
3）格力空调零售已实现同比增长。公司在进行渠道改革，线上带货能力明显提升。考虑到去库存以及销售均价下降，预计2Q20盈利同比-15%。
小家电：
苏泊尔线上销售明显改善，618线上小家电零售额增长80%。估计苏泊尔2Q20业绩有望持平。九阳线下下滑缩窄，线上增长提速，预计2Q20盈利同比+10%。小熊线上营收增长提速，618全网销售同比+54%。预计2020Q2盈利增长40%。飞科线上增长提速，预计2Q营收下滑幅度明显缩窄。
厨电照明电工：
厨电改善最明显，预计老板电器2Q20盈利同比+5%。欧普照明2Q20工程渠道恢复正常增长，线下零售依然下滑，预计2020营收下滑幅度明显缩窄。
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