第一大供应商可成退出MacBook机壳供应链，郭明錤紧急圈出两家最受益转单公司，刚又上调MacBook出货30%

2020年二三季度MacBook需求优于预期，且因可成退出MacBook供应链，铠胜与长盈精密成最大赢家，目前产能用率接近满载。

1、2–3Q20出货预估显著增加25–35%

2020年MacBook出货量有望因MacBook Air需求优于预期与在家工作需求成长，出货量提升至1600–1700万部 (vs. 2019年的1450–1550万部)。因2–3Q20出货预估显著增加25–35%，MacBook机壳供货近期供应紧张。

2、铠胜与长盈为可成逐步退出MacBook供应链的最大赢家

天风郭明錤老师预测MacBook机壳供应商可成市占率将在2H20开始下滑，并在2021年退出全新设计MacBook机型供应，2022年完全退出MacBook机壳供应链。

预测可成的MacBook机壳营收将转至鸿准、铠胜与长盈精密，而第三供货铠胜与第四供货长盈精密因营收基期低为最大赢家。

MacBook机壳供应主要因3个原因迎来结构改变：1) Apple供应链管理策略改变，对一线供货商压力渐大，对二线供货商却是绝佳成长机会；2) 铠胜位于盐城的新工厂与长盈精密位于东莞的新工厂拥有更佳竞争优势；与 3) 第一供应商可成加速事业转型，可能逐渐退出因高基期故利润无法增长的MacBook机壳事业。

3、21年将贡献明显增量

机壳供应商有望在2021年受益于Apple Silicon显著推升MacBook出货动能与全新外观设计MacBook Pro，机壳ASP也有望因新款MacBook Pro而提升，乐观情境下2021年Mac Book出货量有望增加至1800–2000万部 (vs. 2020年的1,600–1,700万部)，显著贡献机壳供应商业绩。

可成的MacBook机壳营收2020年约45–60亿，预期大部分可成的MacBook机壳营收将在2021年移转至铠胜与长盈。值得注意的是，若生产良率达到Apple标准下，MacBook机壳的毛利率均优于铠胜与长盈精密的毛利率，故可成逐步退出MacBook机壳供应也将显著贡献铠胜与长盈的EPS。

风险提示：新产品生产递延。