7月，空调行业产销双增，内外销出货量实现双位数正增长。受6月促销活动、7月华南地区高温影响，行业整体向好，表现好于预期。格外值得重视的是，7月份空调双线均价跌幅均降至5%以内，8月份最新一周终端均价同比已经转正，价格拐点基本确立；考虑到后续行业量价齐升驱动的公司经营弹性，白电龙头的中长期配置价值已十分突出，维持重点推荐。
①排产上，7月空调行业产量1531万台，同比+22.2%。1-5月以来，行业排产始终负增长。6月，产量达1741万台，同比增速首次扭负为正，为+21.5%，7月同比增幅继续扩大。6月为促销旺季，终端表现超预期，提振了行业信心。7月为冷年收官年，部分企业冲击任务，带动排产高增。
②总销量上，6-7月维持双位数正增长。经过1-5月的持续负增长，行业迎来转折。2020年6、7月总销量分别为1717、1440万台，同比增速分别为+13.1%、+15.2%。
③公司层面，7月，格力、美的和海尔内销出货量同比增速为2%、26%、39%，财年累计的同比增速为-24%、2%、-13%；7月，外销量同比增速为3%、24%、25%，财年累计增速为-17%、15%、17%。
优先看好空调板块，短期看好美的数据领先带动美的股价走高，中期看好格力、海尔改革带来企业治理能力提升。并且请投资者注意秋冬季疫情可能复发，由此带来对线下占比高的消费品会产生风险厌恶。
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