苹果产业链：周五苹果大涨5%，产业链最大风险点消除！分析师火速召开电话会，Q3旺季最值得关注的是这几个细分

消息面上，美国有望允许美企继续在中国使用微信的消息引发关注，可以说此前引起果链下跌的最大隐患消除。

周五苹果股价大涨5%，再度创历史新高，8月以来涨幅接近20%。

分享一篇招商鄢凡的纪要，认为果链，周期+进口替代（华为终端单子）+5G周期预期，几大逻辑共振，拐点向上。

【这波调整后，机会开始明确，iphone 12可能超预期】

3/4月市场比较悲观，使得Q2中国大公司份额提升，产业转移。

Q3是旺季不旺的状态，几条主线都有点疲软，苹果新机备货晚了1个多月，苹果手机关联度稍微弱一些，去年备货3个月，今年备货1.5月。

总的来看，果链不确定性最小，苹果手机零部件备货只是延迟，iphone12备货的量不比去年差。华为高端市场的困局，让苹果也会优化格局。

5G外观大幅升级，预期苹果销售/促销力度比较大，Q4放量预期。按照正常9月发货，零部件Q3放业绩，设备类Q2/Q3放业绩。零部件组件都在4个月内放业绩。

【TWS耳机一直在放量】

TWS耳机19年6000万台，20年预期9000万台以上。

苹果手机不再赠送耳机，搭配手机销售，叠加促销活动，苹果耳机Q4整个量应该不错的结果。

21年还有air pods的升级版，功能升级价格下降。使得air pods 2的开工率进一步上升，pro产多少卖多少。

【iWatch预计10-20%增长】

iWatch，会有大改，加血氧等。预期全年有10-20%的增长。21年预计还会更加改进，功能更完善。

【Mac和ipad未来增长的新逻辑】

Mac和ipad，20年受益于在家办公等影响，20年有增长，预计下半年还是不错的趋势。

未来在家办公的方式有持续性，21年也有很好的逻辑，年底到21年Q1会有mini LED 的ipad/mac，还有带自制CPU的产品，自制CPU成本端能省几十美金。

这方面面临的竞争对手不强，传统阵营hp/dell/联想，每年都在持续增长。

【产业链转移最黄金时期开始】

招商认为，从产业转移来讲，最黄金的时刻刚刚开始。

立讯精密：关键在于预期打满后还能不能超预期。

未来5-8年路径清晰，苹果生意可能几千亿，未来通讯和汽车的整合，可能达到数千亿收入，数百亿利润规模。

歌尔股份：AR/VR超预期

后续领益智造、鹏鼎控股、长盈精密都在各自细分有独特竞争优势。