广联达：高确定性、成长性的优质赛道！高瓴在A股的唯一的选择，分析师迅速上调3年盈利预期

广联达是高瓴在A股第一个投资的SaaS标的，美股经验表明，SaaS是兼具中长期高确定性、成长性的优质赛道。申万在近期的研报中上调了广联达3年的盈利预期，市值直接看到千亿。 

广联达从工程造价软件起家，围绕建筑产业信息化不断拓展产品线。最重要的关注点是两个：一、公司工程造价软件的云化；二、施工业务的拓展。

（1）工程造价软件的云化：长期上限或达到100亿以上

广联达造价软件兼具C端和B端属性，C端通过用户习惯形成粘性，B端支付能力强更易货币化。转云后，是A股最佳SaaS化标杆，在费用、产品升级、算力、数据管理、运维等方面有更加显著优势。

中期，产品粘性、用户数增长、ARPU值提升推动稳态收入上限从30亿提升到50亿。

远期，AI+大数据切入内容领域，长期上限或达到100亿以上。

从这几年的进展来看，六大传统软件巨头转型SaaS基本成功。截止2020年2月28日，6家转型云化后的传统软件巨头市值都创历史新高。

（2）施工业务的拓展：预计长期目标百亿级营收

广联达在工程施工业务方面积累多年，近两年在产品和渠道方面做了许多深化改进，现在形成了“平台+组件”的业务模式，按照公司八三规划，公司施工业务将赶上工程造价业务的收入，则公司施工业务未来几年有望迎来每年50%的同比增长。

假设每年新开工项目30-40万，每个项目持续2-3年，在施项目百万级，每个项目一年收10万的服务费用(相当于技术工一年工资)，若广联达取得10%市占率，即实现百亿级营收目标。