光伏行业逻辑变了！明年全面平价后未来5年增速30%，挖出业绩具备翻倍潜力的3大细分、以及两只新面孔

东吴电新团队近日电话会浓墨重彩提示光伏板块，明年开始全面平价，未来5年增速20%-30%，非常稳健。并重点强调了双玻、大尺寸、逆变器三个细分。

1、明年开始行业趋势更明确

光伏行业整个投资的平价明年应该是全面平价，今年大部分地方已平价。平价后行业的增长更平稳和确定，现金流和增长高质量也更高。因为不依赖与政策的变化，而是来自于平价需求的量，预测未来五年行业增速20%-30%。

从量的角度，国内今年大概40%-50GW，需求很好，明年增长会更高，提至55-60个GW。海外市场明年40-50%增长，欧美市场比想象得强很多。总体明年全球装机160-180GW，今年估计120-130GW，相当于30%-40%增长。

2、三大方向盈利性更强

行业差异化越来越明显。

第一是逆变器，从去年开始比较明显的国内公司收入占比海外超过国内，且海外市占率快速提升，以及华为份额收缩将给其他公司带来更多机会。阳光电源、锦浪科技、固德威今年业绩可能翻倍增长，明年还具备翻倍增长潜力。

第二是双玻组件，渗透率去年就10+%，今年可能30+%，明年可能50+%，后续可能在60、70%。对标福斯特跟福莱特。

第三是大尺寸，去年还是156，今年是166，明年应是182主流。爱旭和晶澳明年是有收益的。

3、隆基股份看到多少及一些新面孔

光伏首选以及大家最关心的的还是隆基股份，隆基涵盖了大尺寸、双玻以及龙头市场份额的快速提升的逻辑在里面。预测今年业绩85亿，明年120亿，30倍估值明年市值3600亿，25倍是3000亿市值。

两个可以重视的科创板新面孔：①光伏支架新股中信博，它所处的支架行业市场空间不小于光伏逆变器，若按200GW光伏装机，0.4元/W的行业均价测算，空间800亿。公司全球市占率约5-6%，位列第5，亚洲第1。②固德威，优质组串式逆变器企业，毛利与外销占比比锦浪更高，双方市占率为3%，都有机会。

风险提示：光伏装机不及预期。