合资券商审批重启 瑞信方正欲拔头筹

    停滞两年的合资券商审批工作，因去年底的中美经济对话而风声再起。

　　１月１０日，瑞信与方正集团旗下的证券公司——方正证券表示，希望于近期申请建立合资公司。另外，双方希望，在中国法律法规允许时，在国内机构经纪和财富管理等领域内拓展建立战略联盟。

　　“建立合资证券公司的申请工作，正在准备和进行中。”１月１０日晚，瑞信香港新闻发言人李佩华对本报记者说。她表示，审批结果取决于监管机构，目前并没有可对外宣布的时间表。

　　瑞信拟持３３．３％股权

　　来自瑞信的新闻稿称，瑞信将在拟设立的证券合资公司中持有３３．３％的股权。而在获得所有监管批准之后，瑞信与方正证券希望设立一家合资公司从事Ａ股、外资股和政府与公司债券的承销与保荐；外资股经纪和政府及公司债券的经纪业务。

　　至于证券合资公司的注册资本金、董事会成员以及管理层架构等问题，李佩华表示，目前尚未有进一步披露的信息。

　　可以确定的是，如果此项申请获得监管部门的批准，那么，瑞信将成为中国第三家中外合资证券公司的外方股东。此前，高盛、瑞银分别与中国的合作伙伴组建了高盛高华和北京证券两家中外合资券商。

　　关于战略联盟，瑞信与方正集团表示，将致力于提升在中国的战略、市场与财务地位，创造更佳的经营环境，从而为金融服务业的全面盈利能力提升作出贡献。战略联盟还将致力于拓展更多的机会，使瑞信和方正证券提升协同效应，提高向客户提供的产品与服务的种类及质量。在相关法律允许时，双方还可能向监管部门申请拓宽合资公司的经营范围。

　　“我相信，将瑞信领先的国际业务实力和方正的本地优势结合一起，一定会组成一个无人可及的战略联盟。”瑞信投行首席执行官兼执行董事局成员柯磊洛（Ｐａｕｌ Ｃａｌｅｌｌｏ）说。

　　瑞信亚太首席执行官兼执行董事局成员南凯英（Ｋａｉ Ｎａｒｇｏｌｗａｌａ）说：“这将是开始２００８年的一个绝佳办法。我们通过大量工作找到了一个合适的合作伙伴，并发展了我们的合作关系到目前的地步。”

　　方正集团董事长魏新表示，“坚信瑞信是我们在金融服务行业最佳的伙伴。”“与瑞信的联盟将在中国快速增长的证券行业打造一家实力强大的券商。”

　　可能申请拓宽经营范围

　　谈到重启合资券商审批工作，人们关注的焦点无非在两个方面：一、外资券商在合资证券公司中的参股比例不得高于３３％的规定是否会修改，市场传言，参股比例未来将逐步提高到４９％；二、合资证券公司在中国的业务种类是否会进一步扩大，除从事投行业务外，是否将逐步扩至经纪业务、自营业务及基金管理等。

　　去年，在十七大召开期间，时任中国证监会副主席屠光绍在接受媒体采访时表示，合资券商审批工作曾因证券公司综合治理工作而暂停，随着综合治理的完成，监管部门正准备恢复受理合资证券公司的相关申请。对于已合资券商，监管部门希望合作不仅在短期而且在长期都取得成功。根据证券行业对外开放的总体方案，证监会将考虑逐步扩大合资证券公司的经营范围，并抓紧制定合资证券公司管理办法。

　　这也引发了外界关于提高参股比例和扩至经纪业务的想象。

　　最近两年，Ａ股市场迎来了史无前例的大牛市。对于在国际资本市场具有丰富经验的外资证券公司而言，重新启动合资券商审批工作，无疑是重要利好。ＪＰ摩根、美林证券、花旗集团等外资金融机构均在不同场合表示过，有意与国内证券公司进行合资的愿望。在市场中，甚至不乏某外资机构已和国内证券公司一对一谈判的传言，如美林证券与华安证券、摩根士丹利与华鑫证券的合资事宜，虽未获有关机构置评，但在中美战略经济对话召开后，“合资券商审批重新开启”及“国内合格券商资格可上报审批”的新闻不绝于耳。

　　瑞信与方正的战略联盟中，瑞信３３．３％的拟持股权无疑已经踩到了“最高限”，接下来的看点有可能就是“在相关法律允许时，双方还可能向监管部门申请拓宽合资公司的经营范围”的表述。

　　事实上，除高盛高华和瑞银已与中方组建了合资券商外，早些时候的中国国际金融有限公司、中银国际、长江巴黎百富勤证券公司、华欧国际证券有限责任公司等也有外资金融机构的身影。不过，此前合资券商的业务主要集中在高端的投行业务上，如发行和承销业务，很少从事经纪业务。

　　一位不愿具名的证券分析师对记者表示，外资券商的进入将有利于提升国内证券行业的管理水平与创新能力，合资券商初期业务集中在投行，短期内不会对国内券商的经纪业务带来影响。但在可预见的未来，开放经纪业务予合资券商是大势所趋，中资证券公司须谨慎应对。“不过，随着中国资本市场规模的扩大和市场的洗礼，只要具备核心竞争力，不同种类的证券公司应该能够找到生存空间。”