【《投资者》第26辑】市场操纵新论（上）

（原标题：【《投资者》第26辑】市场操纵新论（上））

摘  要：市场面临着一种全新且令人生畏的操纵模式。在这种新的市场操纵模式下,数百万美元可以在几秒钟内消失,无赖行为人可以阻止市值数十亿美元公司间的交易,而市值数万亿美元的金融市场也可以通过简单的鼠标点击或几行代码被扭曲。每个投资者和机构都面临风险。这正是我们金融市场所面临的岌岌可危的新现实。

本文讲述的是我们糟糕的金融现实、危险的新市场操纵模式以及制定务实政策的必要性,以更好地应对日益增长的操纵金融市场的威胁。首先,本文概述了近期新金融技术的兴起和监管情况。文章对2010年的“闪电崩盘”(Flash Crash)和迈克尔 · 刘易斯(Michael Lewis)所著的《高频交易员》(Flash Boys)进行了仔细研究。接下来,文章对不断变化的市场操纵格局进行了调查。文章指出了传统的操纵方法,如“囤积居奇”(cornering)、“抢先交易”(front running)和“拉高抛售”(pumping-and-dumping),以及新的操纵方法,如“幌骗交易”(spoofing)、“试单”(pinging)和“大规模错误信息”(mass misinformation)。它解释了利用电子网络、社交媒体和人工智能等现代技术的新型网络市场操纵方案比传统方案更具危害性。然后,文章探讨了为什么这种新的市场操纵模式会给监管机构带来严峻的挑战。最后,它提出了三个务实性的建议,通过提高中介机构的诚信度、加强金融网络安全和简化投资策略来应对控制论市场操纵的新威胁。最终,这篇文章为重新思考和开展市场监管、市场运作和市场操纵问题提供了一个新颖且完善的框架。

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http://www.isc.com.cn/html/tzzd26j/20250207/5389.html

来源：投服中心