拐点来临，闸口收紧，新三板的深耕时代来了！

（原标题：拐点来临，闸口收紧，新三板的深耕时代来了！）

种种迹象表明，在经历了三年的扩容之后，新三板的闸口正在收紧。

在IPO加速和监管收紧的大背景下，挂牌公司数量一路走低，摘牌速度越来越快。

根据股转公司公布的数据，目前新三板排队企业已经下降到589家。要知道，去年最高峰时排队企业曾达到过2000多家。

与排队企业数量持续下降相对的是，摘牌速度正变得越来越快。去年11月到今年2月每月终止挂牌公司数量维持在10家上下，但是到了3月一举达到32家，预计4月还将再创新高。

一、拐点来临：排队数下降，摘牌数上升

2016年9月是一个拐点，从那个时间段开始，排队企业数量开始从高位跌落，进入下降趋势。

2016年4、5月份是新三板排队企业数量最多的时候，达到2000家以上。4月29日共有2075家企业排队，5月6日有2020家企业在新三板排队，7月份排队企业仍有1988家，这段时间基本都维持在2000左右。

但是到了2016年9月30日，排队企业数量骤然下降至1403家，随后就开启了“漫漫长跌”之路。2017年2月10日，排队企业数量跌破1000家，4月7日又进一步下降到589家。

与排队企业数量下降相对的是，企业挂牌期限在拉长。原来企业从申报到挂牌平均期限为4-6个月，时间最短的神州优车（838006.OC），从2016年4月12日提交申请到7月13日拿到挂牌函，仅用了3个月。

现在挂牌速度放缓，企业挂牌期限也明显拉长了。4月7日公布的589家排队挂牌企业中，有55家受理日期在2016年4月12日之前，也就是说这55家企业排队时间已经超过一年，而589家企业中首次受理的企业仅36家。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

影响到挂牌企业数量，也一路走低。今年以来平均每个交易日新挂牌14.57家。而2016年全年，平均每个交易日挂牌20.63家，也就是说2017年以来每日挂牌数量急降约30%。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

去年10月挂牌企业家数下降到202家，11月起又基本稳定在每月300—400家左右，但到了2017年3月份又下降至266家。根据东方财富Choice统计，4月11日当日新挂牌5家，不出意外，4月将创新低。

排队企业数量与挂牌企业数量双双下降的同时，摘牌企业数量却在连创新高。

从去年11月到今年2月，每月终止挂牌企业数量稳定在在10家左右，但是进入今年3月，终止挂牌企业数量一下猛增到32家。截止4月11日，摘牌数量已达到13家，按照这个速度，4月终止挂牌企业数量创新高将是意料中的事。

二、IPO加速、监管收紧，深耕时代到了

排队企业、摘牌企业数量下降趋势的背后，是IPO加速、监管收紧的大背景。

2016年10月以来IPO的加速，让一些拟挂牌新三板的公司放弃新三板转去IPO，不少挂牌公司摘牌后的选择也是IPO。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

一边是IPO加速吸引好企业去A股，另一边则是监管在主动收紧闸口。

从去年下半年开始，股转公司对主办券商和企业的监管变得越来越严格了。券商为防止后续持续督导中出现问题，前期必须筛选优质项目，做好尽职调查。这无形中等于设置了一道过滤网，同时也提高了工作量。

有的券商则干脆把精力放在对已挂牌优质企业的服务上，比如提供融资服务、公关服务，帮助企业做大做强，未来去IPO，或是被上市公司并购。

读懂君统计了一下各大券商目前辅导的在审挂牌企业数量，发现重压之下依旧有8家券商在坚守，大规模布局新三板，其中在审企业数量最多的是安信证券，有41家，紧跟其后的开源证券有35家。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

新三板闸口在收紧，机构和挂牌企业深耕的时候到了。