腾讯在IPO市场上演“帽子戏法”

（原标题：腾讯在IPO市场上演“帽子戏法”）

本周五，腾讯控股(700.HK)股价再创新高，盘中最高涨至405港元，报收403.4港元，市值超过3.83万亿港元。而同期阿里巴巴(BABA.US)185.4美元，市值4747亿美元。由此，腾讯超越阿里巴巴成为亚洲市值最高的公司。

腾讯近期公布的三季报也表现亮眼，归母净利润170.7亿元，同比增长45%。营收652.1亿元，同比增长61%。其中增值服务业务收入同比增长51%至421.2亿元，网络广告业务收入同比增长48%至110.4亿元，其他业务同比增长143%至120.4亿元，网络游戏收入也同比增长48%至268.44亿元。在《王者荣耀》的推动下，腾讯手游市场份额更是提升至59.6%。公司在二级市场无限风光的同时，近期腾讯系企业也在IPO市场上掀起一股狂潮。

首先，9月28日被“三马”加持的众安在线(6060.HK)上市。上市前，公司获超过10万人认购，公开认购超过400倍，冻资多达2000亿元。并且公司还拥有“金融科技第一股”的光环，上市后股价三日狂涨50%，市值一度突破1300亿港元。截止本周收盘，众安较发行价涨26%。

众安在线:公司成立于2013年，由阿里巴巴、腾讯、中国平安等发起设立，是中国第一家取得保险公司法人许可证的互联网公司，也是当时国内首个“互联网+”概念的保险企业。但公司的盈利能力一直受人诟病，今年三个季度已累计亏损8.9亿元。不过从其最新发布的偿付能力报告来看，公司偿付能力尚可，众安在线今年一、二、三季度的核心偿付能力充足率分别为630%、528%、1135%，皆高于保监会规定的红线。

阅文集团:此后，11月8日由腾讯分拆的阅文集团(772.HK)正式上市，也受到资本热烈追捧。公司发行价为55港元，此前获超额认购625倍，冻资额超过5200亿，创下今年港交所IPO冻结资金最高纪录，在港股历史上排名第二。公司上市首日盘中一度涨100%，市值超过1000亿港元，最终收涨86.18%。

阅文集团由盛大文学和腾讯文学在2015年整合而成，主营付费阅读、版权运营两大业务，旗下囊括起点中文网、创世中文网、QQ阅读等九大网络阅读品牌，各品牌产品以鲜明特色面对各自忠实用户群。同时通过与作家合作，公司创建并积累了中国最大的网络文学作品库，2016年作品数已占行业72%。截止2017年总量达960万部，其中920万部为原著作品，内容涵盖200多种流行及小众作品。

作为中国最大的IP源头，阅文已培育并成功输出《步步惊心》、《斗破苍穹》、《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》及《择天记》等优秀改编作品。阅文平台受众广，2017年H1，阅文自有平台及腾讯自营渠道的月活跃用户数（MAU）达到1.92亿，位于行业之首。同时用户粘性强，2017年Q1，QQ阅读上的用户每天平均用时60分钟，在中国网络阅读App中排名首位。

易鑫集团：紧接着11月16日，由腾讯控股33%，京东、百度、易车、顺丰联合投资的易鑫集团(2858.HK)在香港主板上市。挂牌前，公司获得559倍超额认购，冻资额超过3820亿港元，跻身港股历史冻资前十。易鑫以7.7港元发售，上市当日开盘价10港元，大涨近30%。但截止本周收盘，公司股价回落至7.87港元，与发行价相仿。

易鑫集团是易车集团旗下子公司，公司2016年位列互联网汽车零售交易市场之首，市场份额约18.7%。截止2017第三季度，公司交易平台已促成约30万宗汽车零售和相关交易，交易总值超290亿元。

今年以来腾讯股价水涨船高，我们认为，腾讯系企业在IPO市场的火爆其实更多源于投资者对腾讯公司本身的信心。但是，二者毕竟不能等同，腾讯系企业未来还需要用业绩来证明自身的盈利能力。从易鑫集团上市后股价并未似众安和阅文般飞涨，就可看出市场还是理性的。