3000点是A股长期底部

（原标题：3000点是A股长期底部）

A股投资机会显著

春节前，股市经历了一波大跌。我当时的判断是不用恐慌，市场大概率是在欧美股市带动下出现的一次集中抛盘。抛压的动力主要源自两个方面：一是白马蓝筹股取得阶段性涨幅后，在欧美股市大跌的刺激下，部分短线和不坚定筹码获利盘出逃；另一方面则是中小盘个股加速下跌，出现恐慌性的非理性抛盘，这也可以理解为底部形成阶段的加速探底性质的恐慌下跌。

和2016年初相比，2018年初A股的整体投资价值更为凸显。过去两年，90%的个股估价水平下降了30%以上，业绩水平则上升了20%以上，同时90%的个股总体估值回落了50%以上。如果我判断不错的话，2016年初的A股有不到10%的个股在底部，今年年初应该是有70%的个股在底部。所以，这时候应该履行巴菲特的理念，持续买入，股票持有的时间越长，赚钱的概率越大。

我认为，3000点作为A股市场长期底部的判断，会在未来数年里持续有效。如今的3000点可以理解为十几年前的1000点，无论在此之上折腾多久，最后终将成为A股下一轮牛市的起点。

A股在过去几年的调整中，中小盘个股的泡沫已被清洗殆尽，系统性的风险已经很有限，蓝筹股在3000点一线的整体估值依旧很低，沪深300指数对应2017年的PE也不过15、16倍，低于美国标普500的26倍PE，尚处在世界主流股市的估值洼地中。既然影响指数的大盘股和代表多数个股的小盘股均处于低位，我们还有什么理由去盲目看空？

接下来聊聊投资者应该采取的投资方法和投资方向，一家之言，仅供参考。近期不少小盘股走势渐强，反而去年强势表现的白马股出现分化。我认为，今年应该不再区分大小盘，也不再是“一九”行情。今年依然要看估值、看业绩，但不再看盘子的大小。

化繁为简 实现复利增长

我认为投资者应该进行价值投资。投资其实本身就应该是价值投资，不然你投的是什么呢？人们买国债说白了就是确定性高，投资其实就是在寻找确定性，所谓的确定性不是要求今天买了，确定明天一定要涨，这种短线的确定性没有人能够预测。如果只是预测概率，也会存在很大问题。比如某个判断的成功概率很大，能有八九成，只有不到一成的失败几率，这个投资从概率角度是可以参与的，但我们还是要防范出现小概率的失败几率。

因此，即便是高概率的事情也应该分散投资，而非全押甚至上杠杆。全押意味着你只有一次机会，如果不幸遇到了小概率的失败，对投资者而言就是100%的确定性失误。

复利是投资走向成功的最佳途径。薪资不能按复利增长，但财富可以，这也是投资者走向巨富的最佳途径。复利不需要太高的年化收益。巴菲特用20%多的年化收益，持续50年便达到世界首富级别。对于一般人，只要有巴菲特复利的一半水平，坚持一生也可以成为地区首富了。

复利最重要的是连续性，要求每隔十年，你的财富就会按照复利的速度成长到一个新台阶。复利的最大忌讳是栽大跟头。有时很富有的人脑子犯晕一下，就能让财富一次性栽大跟头，之后用几十年的时间都恢复不过来，如此何谈未来？

巴菲特说的不能亏损，意思并不是不能浮亏或者没有投资失败的经历，而是不能出现毁灭性的财富打击。至于何为毁灭性的财富打击，读者可自行思考。投资最主要的思考是如何避免亏损，正如李嘉诚所言，他99%的时间都在思考风险，只有1%的时间用于探寻机会。这是广大投资者所要学习的。

我分析个股的思维方式可能与大多数人不太一样，大多数人分析个股时，基本都在围绕今年业绩、明年业绩，或者新产品如何、营销策略是否有效等方面进行，简而言之就是看得很全面。我分析个股很简单，基本就看一点：现在买进去，20年后的结果到底会如何？这个企业会不会消失？会不会步入长期衰退？在20年的周期里，与大盘相比、甚至与95%以上的股票比会不会跑输？当然前提是无论如何不能套死我。