4月科技风口：继续关注5G和半导体

（原标题：4月科技风口：继续关注5G和半导体）

3月沪指小幅调整，而创业板指则震荡后显著上涨，市场投资风格也在继续转变。在国内外事件和政策的刺激下，科技股当月表现最为耀眼，不过其中多数也是题材、市场情绪的共同作用。从主题上来看，“独角兽”、“贸易摩擦”等成为股票市场热议的话题。3月底中美贸易摩擦升级，美国在知识产权与技术转移上的保护性措施将倒逼国内创新领域加快产业升级，进一步凸显了具有自主创新能力企业的长期投资价值，中国也在强调不断推进创新与产业升级，进口替代也成为贸易摩擦延伸出来的新主题。所以，在此背景下，机构4月继续看好科技相关题材，不过在科技个股普遍大涨后，筛选更具潜力的主题和更有价值的公司显得尤其重要。梳理一些机构近期的观点， 5G和半导体行业成为机构4月关注度较为集中的主题。

5G行业“萌动”

在中国新旧增长动能转换和高质量经济增长的国家意志下，新兴产业迎来前所未有的发展机会，而在人工智能、云计算和物联网等新兴产业发展需要的背景下，5G作为以上行业发展中的基础中基础，必将率先启动。

图1 5G走势板块指数强势

2018 年来，世界各国在5G 建设方面也不断传来“捷报”。美国今年年底3 城市可率先体验5G，还将在另外9 个城市开启。在国内，三大通信运营商加快5G商用布局，华为、中兴等在5G领域的研发技术与能力已经逐步成熟，去年三季度通信芯片放量。目前，全球通信设备行业处于华为、中兴、爱立信和诺基亚四足鼎立状态，中兴在5G端到端解决方案，标准制定、产品研发和商用验证等方面的呈领先态势。2018世界移动通信大会，华为推出全球首个基于3GPP 的5G商用芯片巴龙5G 01，真正做到了5G 领先全球。

在国内5G相关其他公司中，光迅科技是光模块方面的龙头企业，中天科技、亨通光电是光缆方面的龙头性企业。天风证券认为，“政策推动下网络流量有望持续高增长，城乡接入网建设、运营商WLAN覆盖有望持续推进，光通信、企业级WLAN、CDN、5G产业链将持续受益。”

表1 ：5G板块相关公司PE和业绩预告

来源：万得资讯

多因素推动半导体产业扩展

目前国内半导体主要依赖于进口，大量的技术被欧美、日、韩垄断。2017年，我国集成电路进口额高达2601.4亿美元，增长14.6%，创历年新高，约占世界的68.8%；2017年韩国半导体出口总值 997.1 亿美元，其中对华出口额为393.5 亿美元，增长 62.4%。

图2 半导体走势板块指数强势

半导体设备是半导体产能释放的先行指标，也是行业景气度的重要指标。根据国际半导体产业协会的数据，全球半导体设备规模由360亿美元增长至2018 年600亿美元左右，全球半导体产业迎来新一轮的扩产周期；同时，国内有约占世界一半晶圆厂扩建，预计2018 年晶圆厂设备投资100 亿美元左右，增长率约50%。另外，2018年2月北美半导体设备制造商出货金额为 24.1 亿美元，同比增长 22.2%，创下2002年以来历史新高。

3月底，中央作出下调制造业增值税税率改革措施，半导体成为减税重点扶持行业。对2018年投资新设的线宽小于130纳米，且经营期10年以上的集成电路生产企业或项目，前两年免征、后三年减半征收企业所得税；另外，国家集成电路产业投资基金二期募资已经启动，市场预计二期规模有望达到两千亿元。二期资金将重点扶持功率器件、第三代化合物半导体、5G 概念相关芯片设计与制造企业，政策扶持也将给半导体行业带来更多的投资机遇。

国内上市公司中，也有不少半导体行业上市公司，不过从规模来看比较小，但是在新一轮产能扩展期，将带来新的发展机会。目前，北方华创是国内产品最全、规模最大的高端半导体设备龙头，产品覆盖除光刻机以外的大部分半导体生产前端设备，并成功引进国家集成电路产业基金等战略投资者，实现产与融结合；其次，公司集成电路已在28nm产线量产，并进入14nm 产线验证。晶盛机电是国内单晶生长炉龙头企业，市占率国内第一，目前半导体级别8英寸单晶炉领域已实现进口替代，12英寸的也已小批量生产能力。

表2 ：半导体行业相关PE和业绩预告

来源：万得资讯