投资从全球格局开始

（原标题：投资从全球格局开始）

没完没了的中美贸易战和跌到“儿童底”的A股，如此糟糕的环境，医疗消费板块却能独秀，很多医疗消费股在指数新低的背景下股价创新高，恒瑞医药、涪陵榨菜、海天味业等就是代表。

同样是消费，为什么海天、涪陵、安琪表现超过伊利、青啤？从行业格局来说，海天味业、涪陵榨菜都是各自行业中的绝对龙头，没有竞争对手。伊利所处的牛奶行业虽然说进入双寡头时代，但伊利、蒙牛却没有传闻中那么大的差距。青啤所处的啤酒行业，是5大巨头并存，青岛啤酒只是第二梯队。就是说，牛奶和啤酒行业都有格局重塑的可能。从投资的角度来说，牛奶行业好于啤酒行业，而调味品行业又优于牛奶行业。

如果行业格局明朗，那么行业中的赢家就是投资中比较好的机会。如果行业格局不明朗，甚至行业格局变化较大，就需要加大研究，不仅在国内，还要在全球格局中研究和布局行业。

比如说，在电商领域，阿里的市占率为58.2%，稳居国内第一；京东为16.3%,居于第二位。从全球格局来看，电商领域实则波涛汹涌，美国的亚马逊甚至让沃尔玛、谷歌握手腾讯一起加码京东，希望形成对阿里、亚马逊电商格局的掣肘。这之外，美团作为中国互联网的第四极，美团外卖成为中国创新的标杆。

全球格局不断演化，市场之间也会彼此“效仿”。美国股市TOP10公司中科技公司占据前五，医疗消费比重很大，金融板块中只有富国银行入围。在A股市场，金融股比重过大，而医疗消费比重过小。这就是很多机构看多医疗消费，而看淡金融行业的一个外部因素。

投资不分地域、国家，投资者对于现金流、商业模式等有着类似的判断。随着中美贸易摩擦加剧，全球资金会以全球视野寻找全球行业龙头，会从全球格局的角度进行资产配置。