分化加大 挑好标的

（原标题：分化加大 挑好标的）

A股本周窄幅整理，转债先涨后跌，收盘变化不大，上证转债微涨0.01%，中证转债不涨不跌，深证转债跌0.02%。个券涨跌互现，88只在交易转债中下跌38只、50只上涨。本周上市的万顺转债和东银转债首周分别跌8.25%、跌5.10%。可交债整体变化不大，17桐昆EB继续大涨6.71%，17宝武EB跌1.36%。

一级市场方面，国光股份、白云电器、浦发银行、中曼石油、精测电子、济民制药拟发行可转债，山鹰纸业、拓邦股份转债发行方案获发审委通过。证监会核准莱克电气、中航光电可转债发行。凯中转债9月3日上市交易。上海电气股东30亿可交债发行取消。

桐昆股份前期调整，但近期受PTA价格上涨和靓丽业绩带动，连续大涨2周。由于国内PX进口依赖度高，在PX价格上涨及人民币贬值影响下，上游成本大幅提高，从而带动本周PTA价格再创新高，大炼化行业上公司盈利能力也持续保持强势。PTA期货周二再度发力，主力合约1901最高升至7930元/吨，再次刷新五年来新高水平，“PX-PTA-涤纶长丝”产业链价格持续暴涨。公司涤纶长丝销售量同比增长18%左右，以及公司PTA二期项目使成本进一步降低，共同促使桐昆上半年盈利大幅增长。石化行业景气延长，相关公司可关注。

近期上市的转债大多跌破面值，可关注市场比较认可的标的，如近期上市的曙光转债价格为109.92元，溢价率为7.61%，涨幅超9.92%，明显比同期上市的其他转债高。继宝信转债和万信转债后，本周三康达转债触发强赎。按照交易所规定，需要在三个交易日内发出强赎公告。此前，17桐昆EB也触发强赎，但已发公告不实行赎回权。此外，今年以来已有47只转债触发修正条款，进行下修的个券也在增加，但修正已经越来越鸡肋，需要看主体机会，而不是单独进行下修条款博弈。

江银转债下修转股价获得通过，价格下修到5.67元，基本持平当日转股价。发行时转股价为9.16元，加上此前分红，两次转债共下修幅度达37.4%，对比正股就是股票下跌同样幅度。但转债下修通过后，转债价值再次恢复到面值附近，等于没有受到正股下跌影响。此前，常熟银行转债价格也一步下修到正股价附近，随后迎来转债持续上涨。因此，对于不错的转债标的，一次下修到位的吸引力还是较大的。■