运行反复 把握节奏

（原标题：运行反复 把握节奏）

本周B股大盘反弹后再回落，呈现反复震荡格局。周二沪B指冲击60均线，约290点未果，之后小幅震荡整理，并基本围绕短期均线附近争夺，最终沪B指报收于285.70点，全周小跌0.54%。而深成B指则较弱，连续缓步调整，指数在周五盘中创阶段新低，最终深成B指收于5453.46点，全周下跌1.93%。当前B股大盘的波动主要是投资者信心不足、操作谨慎的表现，而从中期角度观察，综合目前市场主要股指点位水平、估值水平和上市公司基本面等因素看，无论如何波动，B股与A股一样已经处于可投资阶段。

影响B股大盘运行的因素增多，从宏观经济基本面角度来看，当前中国经济运行平稳的状况仍在延续。例如，国家统计局公布的8月份中国综合PMI产出指数为53.8%，分别高于上月和上年同期0.2和0.1个百分点。其中，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.3%和54.2%，环比均呈现小幅上升。整体来看，实体经济整体处于平稳扩张之中。

同时，尽管中国所处的贸易环境面临外部压力，但不会构成中国经济稳健增长的超预期风险因素。中国经济的外贸依存度已从2006年的64%下降到2017年的33%，甚至已低于42%的世界平均水平。与此同时，人民币的表现和“一带一路”的平稳推进，也为对外贸易注入了动力。此外，在证券市场开放步伐持续加快的背景下，海外资金正持续流入。在成功“入摩”之后，后续可能迎来“入富”，这会给市场资金面带来新的暖流。

综合而言，从目前的趋势看，B股熊市结束仍需要时间，但这并不妨碍熊市中会有反弹或阶段行情，也不妨碍大资金对优质品种的关注。建议在控制仓位的前提下，选择优质白马股或者低估绩优股低吸。对中报绩差、问题品种予以坚决回避。

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