静待节后新热点 商誉问题可规避

（原标题：静待节后新热点 商誉问题可规避）

游资炒作的情绪周期

主持人：本周市场分化得极为明显，节后市场会如何？

袁月：本周指数尤其是沪指走势要相对更强，这也是由于权重白马股的作用，但我之前也说了，仅靠目前的缩量格局以及结合当前这个时间点来说，想有效突破2600点难度还是比较大的，所以指数上不去的话，那必然结果就是震荡调整了。

题材股的走势比沪指更能反映市场的真实情况。比如周二沪指虽然在盘中大幅震荡后出现回升，但观察分时图可以看到白线远在黄线上方，这表明大盘股的走势明显强于小盘股，个股分化明显。

主持人：本周游资活跃度又下降了，这是什么原因？

袁月：这和游资炒作的情绪周期有关，也可以理解为“一鼓作气，再而衰，三而竭”。一开始气势最足，游资先挖掘东方通信和风范股份，均出现翻倍以上的涨幅。这就为市场炒作打开空间，致使其他资金跟风情绪较高，这期间市场连板个股也较多，炒作氛围最好。

之后炒作情绪就会有所衰减，因为最开始的总龙头开始出现调整，对市场人气有所影响，游资的炒作力度开始缩小，虽然也会出现燃料电池等概念，但再观察龙头股雄韬股份和全柴动力，涨幅明显减小，板块效应也相应减弱。

最后就是炒作情绪枯竭，也就是目前阶段。因为经过之前一系列的炒作，市场可供挖掘的热点在逐步减少，一旦游资所持筹码在相对高位与散户完成交换，那么在新热点出现前，它们自然找不到继续活跃的理由。这就会造成盘面连板个股消失、涨停家数减少及缺少板块效应，还有就是龙头股接连出现调整，在调整过程中反弹意愿不强。比如芭田股份和中衡设计等个股的走势，就是游资炒作情绪枯竭期的典型走势。

主持人：那接下来的操作策略是怎样的？

袁月：对于游资来说，炒作情绪周期结束后还需时间进行休整，等待再次启动的机会。对于中小投资者来说，操作上也没有必要过于激进，耐心等待也是很好的策略。对于近期比较强势的权重白马股来说，当到达前期压力位或者轮动一遍后，也会有调整的需求。

商誉地雷能否规避

主持人：本周最热话题当数计提商誉减值，可以说是“比惨大会”。有没有什么简单有效的方法进行“排雷”？

袁月：关于这个问题我在之前的文章中就已经重点提示过，特意用大篇幅解释了商誉减值的含义和主要集中的行业。由于交易所规定创业板公司必须在1月底之前完成业绩预告，所以本周才会频繁出现下修业绩预期的情况，而导致绝大多数公司业绩由盈转亏的原因是计提商誉减值。虽然这种现象看似防不胜防，其实是有迹可循的，至少通过一些条件，尽可能的去规避风险。

首先，通过财务报表查看当前公司存在的商誉有多少，再与公司的净资产进行对比，占比越大理论上越危险。其次，要弄清楚公司商誉的来源，也就是找到究竟是收购的哪家公司，具体收购细节是什么。之后再去跟踪被收购标的经营及业绩兑现情况。最后，通过K线形态也能看出来些许端倪。

比如，近期大幅计提商誉减值的公司，股价形态绝大多数都是下降趋势，不是持续创新低，就是在前低附近徘徊，股价总体走势都是在重复：下跌-横盘-再下跌的过程，量也比较小，这些都说明资金关注度较低。这种得不到大资金追捧的个股理论上都是基本面缺乏亮点的，甚至可能会存在一些风险。所以通过这个细节，由大资金的选股逻辑作为出发点，变相也能看出相关公司的未来潜力，毕竟大资金相较普通投资者而言，在专业知识和信息获取方面都更具优势。

说了这么多，核心还是回到我一直强调的选股逻辑上。如果担心中小盘股存在计提商誉减值的风险，那么相较而言，显然权重白马股是更安全，尤其是家电、白酒等行业的龙头股，不存在商誉或者商誉值很小，但这类个股短期爆发力并不强，更适合中长期持有，所以对于投资者来说，明确自己的预期还是最重要的，因为这涉及到不同的操作策略。■