科创板新世界

（原标题：科创板新世界）

下周一科创板开市后会怎么走？这个问题整个市场都在关注，却没人能给出确定的答案。

因为相比科创板的新交易规则，99%的投资者还活在A股的旧世界里。如果用老办法去套新问题，无异于盲人摸象。

只有到新交易的“大海里”，从“呛水”到学会“游泳”，才能对科创板这个新世界有较为理性的认识。

实际上，尽管市场都在质疑科创板公司发行价比较高，可开了科创板的投资者几乎全员打新，热情高涨。

但据《红周刊》的了解，全身心投入到科创板的投资者相对较少，他们大多是奔着“炒新”而来。他们期待着科创板能出现主板市场那样的“炒新”盛宴——这实际是“老经验”在作怪。

即便如此，这样的盛景有助于投资者学会“游泳”，也有助于更多公司登上科创板。正所谓“千金买马骨”，纳斯达克就是这样走过来的。历经1999年前后的互联网大泡沫，纳斯达克市场才“长出几棵参天大树”——亚马逊、谷歌等，当初的“过江之鲫”大都成了辉煌刹那的“流星”。

也因此，从培育有前景的高科技企业的角度来说，科创板必然要比主板和中小创更具包容性。

包容是方方面面的，比如发行定价，既然是市场定价，即便首批上市公司的平均发行市盈率超过49倍，也不必比照主板市盈率定价红线来大加指责。再如对市场的波动要有足够的心理准备，一位在海内外市场均有投资的职业投资人在接受《红周刊》采访时表示：在香港和美国市场，一只差股一天跌80%、90%都是正常的。“科创板开市前几天没有涨跌停板，国内投资者要特别重视风险。”

有包容，但不等于无底线。尽管科创板在监管方面有巨大进步，但还是应更多地引入先进资本市场的成熟经验为我所用，这样，科创板这个新世界方能牵引整个资本市场的进步。

本刊编辑部

2019年7月20日