五大利好！巴菲特看好的光伏行业大反转（两大股票池） 

五大利好！

沉寂许久的光伏行业，近期迎来了不少利好：去年12月光伏新增并网量跳涨，预计光伏将成为中国第一大电源，异质结电池（HIT）迎来产业化元年，以及国外消息（美国加州户用光伏新规将实施，巴菲特大举押注太阳能项目有望获准）等。我们挨个来看……

利好一：2019年12月光伏新增并网量大幅反转

国内光伏电站迎并网高峰，预计2019年12月底国内新增并网容量超过8GW。值得注意的是，8-11月国内累计新增并网容量仅4.5G，因此12月新增并网量可谓大幅反转。

12月并网规模超预期有望提振相关企业2019年四季度业绩，此外，近期仍有大量进行组件和EPC招标的国内项目要求3月31日全容量建成并网，反映出企业完成竞价项目的积极性仍然充足，考虑到部分年底并网项目的组件补装，预计今年一季度国内市场继续保持增长。

利好二：异质结电池（HIT）迎来产业化元年

1月7日，光伏板块有超过10家个股涨停，其中异质结电池（HIT）概念股捷佳伟创、山煤国际、东方日升、金辰股份、迈为股份全部涨停。消息面，机构近期密集关注HIT，招商证券指出：“综合产业端的现状，HIT电池产业化在加速，并且可能正在酝酿着突破。”。

利好三：预计光伏长远看将成为中国第一大电源

来自第25届气候大会发布的《中国2050年光伏发展展望》报告，预计从2020年至2025年这一阶段开始，中国光伏将启动加速部署；2025年至2035年，中国光伏将进入规模化加速部署时期。而到2050年，光伏将成为中国第一大电源，约占当年全国用电量的40%左右。

除了以上三点利好，外需也有望提振光伏市场需求。例如，巴菲特掌管的伯克希尔•哈撒韦公司下属子公司，将在内华达州建上一座690兆瓦的太阳能发电厂（将成为美国最大的光伏项目）。美国土地管理局近日发布了一份声明，表示将在为期90天的公众意见征求阶段结束后批准该项目（巴菲特曾表示，“如果有个人明天来推销一个太阳能项目，需要10亿或30亿美元的投资，我们准备去做，这种机会多多益善。”）。

此外，美国加州2019建筑能效标准规定，2020年1月1日起加州所有三层及以下新建住宅都必须强制安装户用光伏系统。根据新规对最低光伏装机规模的要求以及美国居民用电水平，机构测算认为2020年新政实施后，美国加州新建住宅将为其户用光伏市场带来200-400MW/年装机增量。

难怪光伏板块在今日集中爆发，这么多利好之下，叠加A股市场春风得意（今日沪指站上3100点），光伏板块想低调都难呀！

说得这么热闹，究竟意味着什么呢？仅从以上五点看，光伏行业两条投资主线已经浮出水面。首先，新增并网容量跳涨，意味着上游晶硅、电池、和组件需求有望增加；其次，异质结电池（HIT）酝酿着突破，意味着异质结电池（HIT）技术领先的企业有望迎来拐点。

主线一：新增并网容量跳涨提升晶硅行业景气度

2019年8-10月装机量不及预期的背景下，12月并网规模超预期再次提振行业预期。机构预计2020年全球光伏需求151.6GW，同增32.5%，其中中国光伏新增装机达到50GW，同增66.3%。因此如果2019年12月新增并网容量超过8GW能够保持的话，今年光伏行业需求量有望维持高位水平。

《红周刊》在前期文章中曾提到，从产业链角度来看，光伏产业主要涉及上游的晶硅、硅片、组件、电池片和设备等环节，中下游涉及光伏电站的建设、发电运营等环节。

盈利能力方面，光伏行业盈利的微笑曲线呈现上游盈利能力高于中下游的特点，也就是晶硅、硅片、组件、电池片等环节盈利能力强于电站建设和运营。

此外，由于晶硅行业集中度高，因此受益于需求增长的程度更加明确，所以这一条线重点关注晶硅、硅片业务占比高的公司，也就是双龙头隆基股份、通威股份。

附：代表公司基本面简介

隆基股份：全球最大的单晶硅片、电池以及高效组件制造商，是全球光伏同业中市值最高的企业。其中单晶硅片产能在2018年末达到28GW，占全球总产能的41%，是全球出货量最大的单晶硅片制造商。此外2018年公司组件出货量全球第四，其中单晶组件出货量全球第一。

公司决定在宁夏和云南继续扩产30GW，至2020年底产能有望达到80GW，扩大规模效应与行业壁垒，深挖护城河。此外公司计划电池和组件产能分别扩产15和 20GW，拓展公司产品链。

通威股份：2019年底，通威电池总产能将超过20GW，预计公司将连续3年成为全球产能规模和出货量最大的太阳能电池企业，市场占有率有望达到12%。2020年通威电池产能有望超过30GW，进一步奠定在光伏电池片环节的龙头地位。此外，公司高纯晶硅产能进入了全球前三行列。

2019年11月成都四期3.8GW正式投产，产能合计达14.7GW。同时，成都四期8GW和眉山一期10GW高效晶硅电池项目，预计于2019年年底至2020年上半年相继建成投产，合肥基地工8GW高效电池片项目完工投产后，公司累计产能规模将达22.7GW，2020年眉山基地10GW产能落地后，公司总产能将突破30GW。