鼓边谭丨80余年老品牌通葡股份“逆行”很无奈，但退守不见得就是错

特约 | 周俊生

编辑 | 何艳

2001年上市的通葡股份，近年来一直默默无闻，但这家有着80余年历史的老品牌却也曾经历了自己的“高光”时刻。比如，其前身为1937年成立的通化葡萄酒厂，是中国最早的葡萄酒生产企业之一；1949年，通化葡萄酒和茅台一起成为开国大典专用酒；1959年，通化葡萄酒（精制）被定为国庆十周年大庆献礼酒……不过老品牌也难逃衰退。最近有报道称，通葡股份今年正在逐渐收缩战线，退守山海关，主攻东北市场。

自从A股市场建立以后，投资者听惯了上市公司进军全国，甚至进军全世界的豪言壮语，像通葡股份这样主动提出退守东北，也算是有点“逆行”，不过对这家公司来说，这个“逆行”似乎有点苦涩。因为所谓退守东北并不是通葡股份的主动行为，而是在近几年连续出现亏损之后不得已而为之的一种选择。想当初，通葡股份刚上市时，仗着新股发行后手里有钱，也是到处扩张。公司曾将全国市场分为华北、华南、西南、华中和东北大区5大区，一时成为市场上热炒的题材。但是，时间是最好的检验器，最近几年，除了本土的东北区，其他所谓的大区收入均大幅减少，营收大多只在百余万元左右，其中华南地区的年营收仅为31万元，不如一个小老板的门面。

通葡股份走的下坡路，与当时很多国有企业改制并上市后走过的路径并无两样。对于公司近几年经营不利的原因，通葡股份归结为进口葡萄酒的竞争过于激烈，国产葡萄酒难以和洋酒抗衡。这也许确实是一个重要原因，但是，对于通葡股份来说，战线拉得太长，给公司经营带来了巨大甚至是不堪承受的压力，更是不容忽视的原因。从这一点来说，通葡股份现在选择退守东北，虽然似乎晚了一点，但至少可以让公司减少大量管理成本支出，将自己的“根据地”经营扎实，因此也不失为一种可以肯定的选择。

通化是一个盛产高质量葡萄的地方，这为当地葡萄酒产业的兴起和壮大提供了扎实的基础条件，这也是像通葡股份这样的企业能够在通化这样经济并不发达的边远城市存在80年的重要原因。但是，通化葡萄酒再有名，在这个企业上市之前，它也只是一家地方企业，在全国市场上并不知名。进入资本市场给了通葡股份向全国发展的机会，当它借着忽然到手的募股资金在全国“排兵布阵”时，满足了市场上题材炒作的炒手们的期望，通化葡萄酒被包装上了各种美名。但是，企业最终还是要回到实体经营，这时候，撒得太开的网实际上成了它的负担。

上市，对于企业来说无疑是一个重要的发展机遇，但是企业要向外拓展，固然需要募股资金的支持，却也还需要各种专业人员的配备，对于偏居东北一隅的通葡股份来说，这无疑是严重的短板。如果没有这样的条件，企业就应该老老实实在本地把周围的市场做好。令人焦虑的是，资本市场不允许一家上市公司只是守着自己的“一亩三分地”，而是要求它“放眼全国”“立足世界”，因为只有这样，炒手们才能鼓吹起题材，才能赚到大钱。很多公司上市以后，实际上就等于上了资本炒作的“战车”，但对于一家上市公司，尤其是实体生产型上市公司来说，实业经营才是其立身之本。而对于像通葡股份这样的地方企业来说，要做好实业经营，自然应该先做好本地市场经营，只有在盘实本地的基础上才能一步步向外扩展，如果因为发行股票后手里有钱了就急于扩张，终究是要栽跟头的。

长期以来，我们对于资本市场对企业发展的作用，总是正面宣传得多，无论是企业还是投行甚至管理部门，对于上市的副作用认识还很不够。任何事物都必然是祸福相倚的，今天的资本市场借助网络的巨大威力，可以迅速把一个名不见经传的小企业搞成全国知名，而这种虚名却可能害了企业。通葡股份这次收缩战线，是受到了市场的教训后的“非典型逆行”，但这个教训不应该只是通葡股份一家的，而是整个资本市场都应该记取的。特别是当下，在科创板、创业板成为热点的背景下，一些小企业可以通过上市迅速实现扩张，但如果头脑发昏，忘了初心，将来是不是会比通葡股份有更好的命运，其实很难说。

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