天风证券赵晓光：挖掘优质资产，需要四种能力和两大核心

红周刊 记者 | 李健

8月25日，在京东数字科技集团举办的“第二届资管科技行业高峰论坛”上，天风证券副总裁、研究所所长赵晓光指出，挖掘优质资产需要四种能力，缺一不可；在进行优质资产布局时，只需要围绕两大核心展开。

赵晓光说，金融机构的核心是围绕优质资产布局。在他看来，围绕优质资产布局需要四大能力：第一是挖掘每一个行业各个环节优秀的资产在哪里；第二是定价能力；第三是赋能和服务能力；第四是价值实现的能力，四种能力缺一不可。

那么，如何围绕着优质资产进行布局？赵晓光认为，无外乎两点，一是以数据为核心，二是以人为核心。

首先是数据方面。赵晓光认为，数据背后的逻辑是更重要的，因为每个行业都是千差万别的，很难拥有统一的范畴去把数据背后的逻辑简单量化或者是转化为资产定价，所以他认为数据要跟行业的特点做深度的结合。

赵晓光举例来说，“2019年2月份时，我们的一个合作伙伴专门做爬虫大数据，并用来研究面膜行业，当时国产面膜有一家公司在2月份时数据表现很好。如果简单地把数据转化为投资建议的话，投资者都会觉得2月份数据表现好的公司股价涨幅会高，但事实恰恰相反。如果认真研究数据库逻辑的话，2月份表现好的公司因为在一线城市通过大力促销提振了业绩，但国产面膜比较大的用户基础其实在三四线城市，但这需要很长时间的精耕细作。所以数据背后的逻辑很重要。”

其次就是“人”。赵晓光指出，通过科技方法、金融科技以及大数据技术去获取的数据只占总比重的20%-30%，剩下的70%-80%的数据是依托于人的因素，去做研究判断。举例来说，连接器行业在制造业中很关键，各行各业都需要。这个行业在全球有3000亿市场，去研究的话价值很大。但这个行业的数据通过爬虫是爬不出来的，只有通过专家去深入的研究和细化。

赵晓光举例分析称，“我认识一个在全世界前列的公司做投资的专家，一年看500家企业，我经常请教他一些上市公司，他都看得很清晰，清晰度超过了二级市场的投资人。很多上市公司对所处行业的了解也不如这位专家，因为他一年看500家企业。所以我认为，数据最后（产生的成果）是来源于人的。”

对于金融科技公司的问题，赵晓光认为，目前问题主要在于无法扎根于一个行业，无法展示行业最真实的动态情况和精准数据。他举例分析称，“比如智能手机产业链中，市场关心苹果今天用什么技术？明年用什么技术？现在有哪些供应商？这些都无法用大数据找出来。所以就需要扎根行业，把这个行业突破下来。如果能把智能手机产业链静态来看，每个环节有哪些供应商？每家的竞争力如何？每个月发生了哪些变化？这些都是数据，市场需要这样的数据。假如（这些数据）定价为20万元，我去找200家电子公司，他们肯定会买；找200家做二级市场的机构，他们也会买。再加上200家做一级市场的机构，这就600家公司，一套数据卖20万元，就是1.2亿收入。”

“另外，通过数据还可以开展FA项目（别名“新型投资银行”），可以做研究自选、做中介。第三，数据还可以转化为投资，所以算下来，符合真实情况的话，获得5亿元收入也很可能。相当于一个研究所的收入。”

对于资管行业的未来，赵晓光认为，“过去这个行业是基于业务分工在做资产服务、挖掘，例如我们的资管分为券商、保险、私募、信托等，是有分类的。未来应该是对某个行业进行深度扎根研究，把这个行业慢慢变成数据化、变成信息化、变成科学化的一个完整的体系。”

（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，非投资建议。）