林园说牛市丨核心资产的调整时间长不了，一不留神又创新高了

本周，A股市场出现较大变化。前期累积涨幅较大的消费类个股发生集体回调，科技股逆势走强，以ST为代表的“垃圾股”也发生躁动，那么，这是否是市场轮动开始了呢？

相比A股，美股市场也在剧烈调整，苹果、特斯拉等科技龙头下跌幅度均在8%以上。那么，美股走强的趋势是否会因此而改变？

深圳林园投资董事长林园在接受《红周刊》记者专访时表示，“A股消费股短期累积涨幅较大，发生调整很正常。”“牛市初期如果抓不住消费主线，是要吃大亏的。”“现在之所以坚定持有消费股，是因为它们还是最好的。”“而美股长期走牛的趋势没变，趋势还在，未来会持续走牛。”“A股和美股都还在牛市中。”

《红周刊》：本周，以海天味业、中炬高新、片仔癀、云南白药等代表的消费股出现集体回调，您怎么看？

林园：这很正常，短期内累计升幅大了，自然要发生调整，调整后好再往前走。

《红周刊》：有研报称，一些代表性食品饮料公司市盈率创历史记录。消费股估值高吗？

林园：主要是累积升幅大了，估值高还谈不上，我对估值高低不做判断。这个东西，涨多了就要跌，跌多了就要涨。但是如果你不抓住主线，肯定是要吃大亏的。

《红周刊》：能否说这次消费股大跌之际是一次“上车”的好时机？

林园：上不上车的，我不知道。我们都是持有，我不会卖。任何股票，哪怕是再牛的股票，都会有调整。而且这个跌幅不算大跌，大跌要跌个50%、30%。

《红周刊》：这类大涨的消费股有跌50%、30%的可能吗？

林园：那完全有可能，什么股票都有可能，但不代表一定会发生。这种中途的调整，时间不会长，一不留神就又创新高了。

关键是调整的时间长不长，这很重要，这是主流股票和非主流股票的区别。非主流的股票，可能调整的时间会很长，持续下跌。主流板块，调整的时间通常很短。

《红周刊》：您觉得这一轮调整的时间大概会多久？

林园：我不知道，但是我们判断时间不会长。别说现在就是顶，就像茅台，100块有人说是顶，70块也有人说是顶，40块还有人说是顶，500块钱、1000块都有人说顶。最后的顶，只有一个，谁也说不准。

《红周刊》：与核心资产跳水形成对比，垃圾股似有走强的迹象，为什么？

林园：我没去看那些东西，那些东西涨得再好，多数人还是亏的。我不去看这些，它们不是主流。

《红周刊》：有人说垃圾股走强是危险的信号，您觉得呢？

林园：现在是牛市初期，不是第二期、第三期。 

《红周刊》：您一直说牛市初期出现回调是很正常的。

林园：对，它们是在创新高以后出现回调，这很正常。其实它们的位置也还很高，就算是回调，最多也就把过去一周的涨幅跌没了，但股价比上周五还高。

《红周刊》：就是说这些个股还没到顶？

林园：本身这些公司都是在走牛，牛市中也不要轻易说这些公司到顶。我们为什么持有？我们觉得只有它（消费）还是最好的。

《红周刊》：现在找不出替换品。

林园：是的，找不出。你找其他替换品，替换一次，亏一次，这就是市场。

《红周刊》：您替换过吗？

林园：我没有替换，市场中哪些股票能涨，哪些股票不能涨，我不知道。替换没有好结果，都是亏钱，亏得更多。 

《红周刊》：再来看看外围市场，美股昨晚出现暴跌，代表性的科技龙头苹果、特斯拉也是大跌。美股的表现是不是拖累到A股了？

林园：现在A股和美股的联系不是太大，但也还是有联系。美股那些个股出现下跌，也都是因为累积升幅大了，换换手，没有别的原因。

《红周刊》：那美股走弱会持续吗？

林园：也许会持续，但美股还是强势，别说美股走弱，美股没有走弱。这种下跌只是回调，是蓄势，人天天吃肉会吃死的，会肠梗阻，肯定要回调的。哪天回调说不清楚，但是回调之后，我们判断还会持续创新高。

《红周刊》：您之前也说过牛市中各个板块都是会轮动的。

林园：是的，牛市中就是会慢慢轮动的。牛市初期，有限的资金只会追逐某几个领域，这是有道理的。

《红周刊》：核心资产跳水会打击您的持有信心吗？

林园：没有打击信心，我持有核心资产，我信心好得很，还是坚定地持有。这轮调整对我们来说不构成任何问题。那些所谓的说打击投资者信心的，他就没这个股票，他只是感觉打击了持有人的信心。

林园在8月30日举行的“红刊私享会——牛市三人谈”的线上分享会中提到，“嘴巴吃的”是最明显的投资机会，牛市初期“最笨的办法”就是投资头部企业。8月30日牛市三人谈，除了林园谈的医药行业等确定性投资机会，李山泉和李迅雷还谈了外资对中国股市的看法，以及A股走牛的基因和主赛道等，观看复播请扫二维码。

（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，非投资建议。）