（原标题：视科新材营收和成本数据有异常 真实采购与财报披露内容存在不符）
记者 | 胡振明
视科新材虽然曾在新三板挂牌，但从其披露的招股书来看，数据的可信度却存在一定疑点，不论是收入，还是成本甚至原材料采购环节，都出现了很多需要公司认真解释的数据偏差。
江苏视科新材料股份有限公司（简称“视科新材”）是一家曾在新三板挂牌的公司，其在近日发布了新股招股说明书申报稿，拟在创业板注册上市。虽然从数据来看，其目前的资产规模和经营业绩表现已非当年在新三板挂牌时可比，然而若仔细分析这些数据变化，可发现其在收入、成本甚至原材料采购环节仍有一些值得探讨之处，一些小的瑕疵的存在或让其在注册上市过程中存在一定阻力。
营收异常金额逐年提升
招股书披露，视科新材2017年的营业收入仅5338.38万元，而该年度的利润总额为-215.64万元，2018年营收大幅提升至21323.20万元，实现利润总额5487.08万元。究其经营业绩大增原因，与2017年最后一天的重大资产重组有着很大关系。
2017年12月31日，视科新材的子公司新视客光电（全称为“江苏新视客光电科技有限公司”）分别与江苏潮华、丹阳鸿江和江苏视客三家企业签署了《资产转让协议》，约定新视客光电按照评估值购买三家企业所拥有的镜片生产机器设备、原辅材料等经营性资产，成交金额合计为5746.52万元，占视科新材2016年末资产总额的118.93%，本次交易构成重大资产重组。
赶在2017年最后一天实施资产重组，该年末资产情况跟招股书中报告期（2017~2019年和2020年1~6月）其他年度的资产情况并没有太大的差别，而正因这次重组，营收和业绩情况却出现了大幅增长现象，可实际上，“装入”的只是资产重组而来的那部分机器设备、原辅材料等经营性资产而已。奇怪的是，在营业收入和利润的增长下，视科新材财务报表中披露的与营业收入相关数据若从财务勾稽角度分析，数据偏差存在逐年增高的情况。
2018年，公司录得营业收入21323.20万元（如表1所示），其中境外收入1189.91万元暂不考虑增值税税率影响，而境内收入在考虑增值税税率变化的前提下，其销项税额有3288.44万元。因此整体上，公司2018年含税营业收入达到了24611.64万元。
同期的合并现金流量表显示，公司“销售商品、提供劳务收到的现金”为18133.49万元，冲抵预付款项增加额16.51万元所对应的现金流量之后，跟营业收入相关的现金流量流入了18116.98万元。与此同时，2018年年末的应收票据、应收账款及其坏账准备合计8084.89万元，比上一年年末增加6121.44万元。整体核算，现金流量和应收款项所对应的含税收入为24238.42万元，这一结果比全年含税营业收入24611.64万元要少373.22万元。
如果说2018年相差的370多万元是在可容忍的限度内，那么，2019年与营收相关数据在财务勾稽中出现近千万元偏差就有点异常了。
招股书披露，2019年的营业收入为30257.05万元，其中有1530.92万元境外收入不考虑增值税因素影响下，余下部分产生的销项税额有3949.84万元，由此可推算出2019年全年含税营业收入达到34206.89万元。
同期，公司“销售商品、提供劳务收到的现金”为30879.03万元，在冲抵预收款项增加额70.32万元对应的现金流量之后，跟该年度营收相关的现金流量为30808.71万元，与34206.89万元含税营业收入勾稽，有3398.18万元不足部分在理论上将形成新增债权。
然而，2019年年末应收款项融资1468.30万元、应收账款8546.13万元及其坏账准备483.52万元，10497.94万元（没有应收票据）合计金额与2018年年末相同项目的合计金额对比，仅增长了2413.06万元，与前述理论新增债权相差了985.12万元。
同样的逻辑分析2020年1~6月视科新材与营业收入相关的数据，则这一年有1060.59万元的异常，若年化来看，这一差异达到了2000万元。
近年成本数据突发异常
报告期内，视科新材的直接材料占主营业务成本的比例分别为83.46%、71.92%、69.15%和68.74%，有明显下滑趋势，将原材料在视科新材整体生产销售过程的数据跟营业成本情况做对比，可发现这其中是有明显异常的，呼应了上文营业收入数据异常的情况。
2020年1~6月，视科新材的主要原材料采购金额为4786.79万元，占原材料采购总额的82.78%（如表2所示），由此可合理测算出2020年上半年原材料采购总额为5782.54万元。同期，主营业务成本中直接材料金额为4174.71万元。将采购总额与直接材料成本做对比，可发现这两个项目数据相差了1607.83万元，理论上，2020年6月末的存货各个项目综合起来的材料成本将有相同规模的增加。
视科新材的存货构成情况显示，2020年6月30日库存商品、镜片模具、在产品、发出商品等六个项目的合计金额为5087.74万元，跟期初相同项目的合计金额4689.31万元对比，仅增加了398.43万元，与理论增加值之间出现1417.62万元差异。在此过程中，即便考虑到研发费用中存在的530.10万元材料费用的影响，半年之间仍有数百万元的差异。
2019年，视科新材采购了14431.43万元主要原材料，占原材料采购总额的87.98%，由此可知全年原材料采购总额为16403.08万元，和同期主营成本中的11340.04万元直接材料对比，存在了5063.04万元差距，这意味着该年末存货增长金额至少有5063.04万元，若考虑存货成本中包括的直接人工、制造费用等项目，则增长金额还会更大。
当年年末存货构成情况显示，库存商品、在产品、发出商品等六个明细项目的合计金额为4689.31万元，跟2018年年末相同项目的合计金额3634.21万元相比较，仅增加了1055.10万元。很明显，这一数据与理论增加值相差很大，存在3447.19万元差异，即便我们考虑到研发费用中有958.85万元为材料费用，结果仍差数千万元。
采购情况可信度不高
进一步分析视科新材的采购情况，若从采购相关数据间的勾稽关系考虑，则同样存在明显异常。
2019年，视科新材的采购总额有16403.08万元（如表3所示），考虑到增值税税率变化因素，则其全年含税采购总额有18658.50万元。现金流量方面，视科新材同期“购买商品、接受劳务支付的现金”为18225.17万元，在冲抵预付款项增加20.66万元所对应的那部现金流量之后，则该年度与采购相关的现金流量流出了18204.51万元。而应付款项方面，2019年年末有应付票据70万元、应付账款2841.35万元，两项合计2911.35万元，跟上一年年末相同两项的合计金额3973.28万元相比较，减少了1062.22万元。综合相关现金流量及应付款项变化情况，可发现两者合计只支持17142.29万元的含税采购额，与前述的18658.50万元含税采购相比少了1516.22万元。
值得一提的是，我们还测算了2019年视科新材的固定资产、无形资产、在建工程等长期资产的增长情况，跟同期的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金相比较，并没有太明显的差距。由此可见，上述大额差异是不太可能受长期资产购建数据影响的。
同样的方法分析2020年1~6月和2018年的采购情况，最终结果是2020年的半年时间里也有957.66万元的含税采购额无法在财务报表相关数据中找到支撑，而2018年的差异则高达4000多万元。
具体来看，根据主要原材料采购金额及其占比可测算出视科新材2018年采购总额有12484.80万元，考虑到增值税进项税额影响，则其当年的含税采购总额有14523.99万元。同期，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”有12494.14万元，在冲抵110.85万元预付款项增加额影响后，与采购相关现金流量流出了12383.29万元。与此同时，应付票据304.67万元与应付账款3668.91万元合计比上一年年末还减少了1868.05万元。
虽然理论上，原材料采购与长期资产购建的应付款项有重叠或混杂的可能，但报告期内，视科新材的长期资产购建情况及其相关现金流量匹配并没有明显的异常。因此，上述差异结果还是原材料采购情况本身的问题，对于这一点，公司是需要好好解释的。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
（本文发表于10月31日《红周刊》）
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