拜登对美股没川普上心，A股难了

（原标题：拜登对美股没川普上心，A股难了）

特约 | 胡东辉

拜登上台一周，一直在跟川普对着干，凡是川普支持的都反对，凡是川普反对的都支持。即便是对股市，拜登与川普的态度也是大不相同。川普基本上把股市的涨跌视同经济的好坏，美股一跌他就急，美股一涨就高兴。他评判中国经济也是以A股涨跌为依据，这在客观上也提高了A股的重要性。拜登就不同了，虽然也关心美股的涨跌，但明显不如川普上心，而且还有把股市与经济脱钩的意思。

川普对股市有执念

拜登上台后，美股开始转折下跌了，特别是本周三，美股三大股指均大跌逾2%。这对拜登来说多少有些尴尬，拜登化解的办法就是淡化美股下跌的影响，并且找到了美股涨跌不代表经济好坏的依据。因为在美股大跌的同时，网红大牛股游戏驿站涨超134%，AMC娱乐控股大涨逾300%，而游戏驿站的逼空行情让不少做空的对冲基金受伤严重。白宫新闻发言人普萨基本周三（1月27日）对记者们说，围绕这家视频游戏零售商股票的异常交易，“很好地提醒了人们，股市并不是衡量我们经济健康状况的惟一指标。”这话没毛病，股市不能完全代表经济，但这话可能是一系列变化的开始。

川普对美股的执念，也不能说没有道理，毕竟他毕业于沃顿商学院，还是懂经济的。美股在他的任期里涨了4年，要说跟他的全力呵护没一点关系，那肯定不是事实。只要美股一跌，他马上就喊话维稳，往往奏效。2020年疫情肆虐，美股遭受重创，多次熔断，跌破牛熊分界线。那么危险的局面，很多人都觉得美股进入熊市了，无可救药了。但川普不放弃，他放的大招就是无限量化宽松。很多人都说川普开错了药方，货币放水没用。但结果证明川普这一招是管用的，居然在不长的时间里就收复了美股失地，并且创出了历史新高。如果换成是拜登，早就放弃了。

拜登对股市不会上心

现在美股还没怎么着呢，拜登已经露出了要放弃的征兆。用比较极端的游戏股异动来削弱波音、迪士尼等风向标股大幅下跌的影响，显示了将股市与经济切割的意向。游戏股的飙升确实并不代表实体经济向好，但风向标股的大幅下跌则不能说与实体经济毫无关系。把美股与美国经济切割开来，表明拜登不会太在意美股的下跌，也给以后为经济状况辩护留下了伏笔。如果未来美股进入熊市，川普肯定要以此来攻击拜登经济政策失败，而拜登会说股市不代表经济，美国经济还是健康的。如果美股真的进入熊市，就很难保证美国经济还会保持健康状况。

股市涨跌对经济的影响是很大的，美股长达11年的牛市，极大改善了美国富人的资产负债表，钱能生钱，有钱的人更有钱了，这在客观上也拉动了美国经济。一旦美股转入熊市，美国富人的资产负债表很快就会变得难看，将直接影响他们的投资和消费能力，对经济的负面影响就会逐步显现。因此，拜登与川普的理念不同，对股市的态度相差很大，对股市就会产生不同的影响。川普把美股捧在手心里，美股一直受到父爱主义的百般呵护，除了疫情爆发阶段那一阵，美股总是跌不深。今后拜登对美股可不会这么上心，会撇清股市与经济的关系。

改变理念提升A股地位

A股这几年表现越来越好，主要是因为A股在经济中的地位提高了，其中也与特朗普对美股那么上心不无关系。过去A股总是成为宏观调控的目标，而且往往是怕涨不怕跌，总觉得股市涨了，市场风险也大了。但是川普老拿股市涨跌说事，美股涨了，他就说美国经济如何好；A股跌了，他就作为反面例子嘲讽一番。渐渐我们就发现，A股上涨能堵住川普的大嘴巴。好几次A股上涨了，川普也就没话可说了。几个回合以后，A股市场的地位就越来越高了，人们的理念也变了，都觉得股市上涨是好事。所以现在A股受到了更多的呵护，A股的表现也越来越好了。

不过，A股要完全摆脱美股的影响也没那么容易，本周三美股大跌，周四A股也跟着大跌，有点不争气。美股11年牛市，涨了那么多，跌一跌很正常，A股跟10年前相比几乎没涨，为什么要跟跌呢？关键恐怕还在于投资者对美股未来的走势有分歧，根据拜登的理念，美股是指望不上他的，所以将来美股走熊的可能性还是不小的。如果是这样，A股就很难独善其身。当然，A股周四的下跌还有自身的原因，比如利空消息满天飞。其实每次股市下跌，都是利空消息不断的。只要呵护股市的理念形成了，股市跌下去就还会再涨上来的。

（本文已刊发于1月30日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）