（原标题：印度疫情加剧或至药品供应链生变!医药股业绩向好，谢治宇、张坤、冯柳等积极买入）
红周刊 记者 | 何艳
海外疫情从3月以来持续反弹，新患人数一直维持较高水平（70万~80万人/日），特别是近几日，印度新冠患者的飙升更是达到惊人地步。据印度卫生部公布数据，截至当地时间4月26日8时，印度单日新增新冠确诊病例超35万例，已连续5天单日新增确诊超30万例。
除了印度疫情的明显恶化，美国、巴西近期单日新增人数也均超过5万人，其他重点地区如法国、土耳其、阿根廷等单日新增超过2万人；欧洲单日新增死亡人数攀升至3000~4000人。
在海外新冠疫情反扑下，尤其是印度疫情近乎“失控”的大背景下，对抗疫物资的需求明显大增，这也让A股医药类相关公司在4月26日迎来集体大爆发。同花顺数据显示，当天新冠检测、医疗器械服务、超级真菌、化学制药、芬太尼、生物医药等板块领涨两市。截至26日收盘，之江生物、明德生物、正川股份、亚太药业、华海药业、奥赛康、美诺华、景峰医药、东亚药业、联华药业、新华制药、立方制药等个股均涨停，热景生物、奥泰生物、硕世生物、美康生物、科美诊断、卫信康等涨幅也居前。
中信建投表示，新冠疫苗在2021年进入商业化集中兑现阶段，这是本年度对医药投资影响最大的投资事件之一。而从医药行业2021年一季报业绩表现看，医药上市公司普遍业绩大幅预增。多家研究机构也预测，医药行业业绩增速全年向好。
印度新增患者人数连创新高
制剂出口、原料药、CXO或受益
3月份以来，全球新冠疫情又有反弹，尤其是印度地区患者人数出现激增。数据显示，截至4月26日午间数据，海外疫情累积确诊1.477亿例；新增病例方面，印度居于首位。4月以来，印度日增新冠确诊病例数连创新高，已连续5天单日新增确诊超30万例。
图1：海外疫情数据
来源：网络
受海外疫情明显反弹影响，A股医药股尤其与疫情相关的概念股迎来大爆发。26日当天，同花顺数据显示，新冠检测板块涨幅居首，该板块内之江生物、明德生物、恒基达鑫实现涨停，硕世生物、奥泰生物、圣湘生物、透景生命、海利生物、博晖创新、美康生物等涨幅居前。
图2：4月26日医药股市场表现
来源：同花顺
有机构分析认为，在新冠疫情急剧增加的
此外，印度还是全球第四大农药生产国，其中代森锰锌占全球约70%的份额。根据Research and Markets的报告，2018年印度农药市场价值1970亿卢比，预计到2024年将达到3160亿卢比，2019~2024年复合年增长率预计为8.1%。近几年，印度推行“Make in India”，印度原药企业高速扩张，和中国原药企业形成了竞争。
华创证券指出，印度的新冠疫情再恶化，或对经济会有更加厉害的负面冲击，也将会波及到全球的产业链。如果印度疫情加剧全球药品供应短缺，部分原料药品种高单价或将持续。因全球原料药供应严重依赖中国和印度，而新冠肺炎在印度的持续流行可能会破坏原先的全球药品供应链，加剧供应短缺情况出现，进而有可能会导致部分原料药品种会在供需失衡状态下维持相对高价，这给相关国内原料药企业带来潜在的全年业绩弹性，美诺华、天宇股份、普洛药业、华海药业等相关公司有望受益。
此外，印度企业也是全球创新药企CXO的主要承接地。CXO人力资源密集，印度承接能力显著下降的可能性较高，药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英等国内公司也有望受益。
新冠疫苗商业化加速落地
或成为最重要投资方向之一
在中信建投2020年年度策略中，其表示，新冠疫苗在2021年进入商业化集中兑现阶段，这是本年度对医药投资影响最大的投资事件之一。而实际上，国内和其他发展中国家接种进度已经快于预期。
图3：2021年新冠疫苗分季度进展（海外vs.国内）
来源：WHO，ClincalTrial，中信建投
从全球新冠疫苗订单情况来看，已持续落地，凸显商业化价值。已确认的86亿订单中，总订单量在6亿以上的企业为牛津大学/阿斯利康、辉瑞、强生、Moderna，总订单量分别约为24.5亿、15.8亿、11.4亿、8.0亿，市场份额暂时分别为31%、20%、14%、10%，合计占比76%。
图4：全球新冠疫苗企业订单梳理（百万剂）
就中国疫苗订单情况看，我国企业科兴生物、国药集团、康希诺三家企业获得订单，订单量分别为4.8亿、1.47亿、0.74亿，市场份额暂时分别为6.2%、1.9%和0.94%，合计占比9.04%。
图5：部分A股上市公司新冠疫苗研发进展
来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所
目前，国内已有多款新冠疫苗获批上市，供应量及市场空间均较大，而这些疫苗涉及的研发、生产以及销售等环节均有诸多板块及相关公司参与其中。比如，研发及临床试验环节，涉及细分行业主要有疫苗和CXO，相关疫苗公司方面主要有智飞生物、康希诺、科兴生物、康泰生物等；CXO企业主要有药明生物、泰格医药等。而生产环节则主要涉及制药装备、原辅包、CDMO等，销售环节，则涉及流通、冷链等相关公司。
图6：新冠疫苗各环节受益板块及公司分析
来源：Wind，国家专利局，中信建投
东兴证券预测，我国新冠疫苗市场规模达有望达1500亿~1800亿元，其中2021年采购市场规模有望达1000亿~1500亿元，兑现约65%~85%，2022年采购市场规模约为300亿~500亿元。以当前速度测算，约需1.5年~2年可完成全球群体免疫，大流行阶段疫苗接种有望于2023年中前结束。判断伴随疫苗供应量加大，每日平均接种针次有望持续提升。
中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友指出，新冠疫苗接种率要达到70%~80%才能产生群体免疫。据此计算，我国需要接种10亿人以上（按14亿人口计算），当前国家采购新冠疫苗价格虽然较高，但考虑后续降价因素和不同疫苗接种针数有差异。首创证券表示，假设人均利润20~30元，则今年新冠疫苗将带来200亿~300亿元利润贡献，如果考虑国际市场需求和采购价格更接近市场化，新冠疫苗为各厂家带来的利润更为可观。
2021年2季度疫苗行业新冠疫苗业绩加速释放。从2020年12月15日开展重点人群接种以来，到2021年一季度末，各新冠疫苗接种累计1.2亿剂左右；第二季度4月以来，我国日均接种新冠疫苗约400万人次，按此速度单季度接种量提升到4亿剂左右，预计未来随着各厂家产能投产和释放，接种速度继续加快，新冠疫苗带来的业绩加速释放。
医药股一季报“炸裂”
基金重新增配医药细分赛道龙头
Wind数据显示，目前，医药行业已经有106家公司公布2021年一季报，另有73家公司公布了2021年一季报业绩预告，总计179家公司公布了2021年一季度业绩增长情况，占全部医药上市公司近半数。从归母净利润业绩增长幅度来看，有155家公司录得正向增长，占比86.59%，只有24家企业2021年一季度出现负增长。从增长区间看，归母净利润增幅在100%以上的公司达到74家；增幅区间在50%~100%的有39家。
从目前已经公告数据看，医药上市公司普遍2021年一季度业绩大幅增长。首创证券预计，“总体上看，2021年一季度医药无论是疫情受益还是受损板块都大概率增速较好，预计全年医药行业业绩增速向好，业绩炸裂的一季报，只是开始不是结束。”
以2021年一季度业绩增幅最大公司热景生物为例，公司一季度归母净利润同比增长高达117191.05%。对于业绩增长原因，公司表示，2020年一季度，受公司正常经营周期以及新冠肺炎疫情影响，公司经营业绩较小，导致与2021年一季度对比基数也很小。2021年一季度，公司的新型冠状病毒2019n-CoV抗原检测试剂盒（前鼻腔）和新型冠状病毒2019n-CoV抗原检测试剂盒（唾液）两款新型冠状病毒抗原快速检测试剂产品分别于3月2日和22日，获得德国联邦药品和医疗器械研究所（BfArM）用于居家自由检测的认证，可以在德国的商超、药店、互联网商店等销售，导致公司的外贸订单爆发式增长。
热景生物爆增的业绩表现在股价上也得以体现。4月份以来，该公司股价涨幅高达305.90%，上涨幅度居于医药上市公司之首。
附表：2021年一季报及业绩预增幅度超过500%的公司
数据来源：Wind
在医药行业景气度回升下，医药公司也受到了明星基金经理的青睐，比如，华海药业4月25日晚间公布的一季报显示，谢治宇管理的兴全合宜大举增持了1253.88万股，最新持股数量为3514.98万股；同时，兴全合润新进前十大流通股东，持有3179.08万股。两只基金合计持股市值达到17.21亿元。有意思的是，葛兰管理的中欧医疗健康却在一季度退出了华海药业前十大流通股东名单。4月26日当天，华海药业股价以涨停报收。
资料显示，华海药业是一家主要经营原料药、医药中间体、制剂的生产和销售的公司。公司的主要产品有普利类、沙坦类等高血压原料药。4月25日晚间，公司公告称，激励计划拟首次授予的激励对象总人数为625人；拟向激励对象授予的限制性股票数量为4565万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额约14.55亿股的约3.14%。同时，公司还公告，拟回购股份用于实施员工持股计划或股权激励，回购金额1亿元至2亿元，回购价格不超过25元/股。
图7：华海药业一季报前十大流动股
此外，公募“一哥”张坤管理的易方达中小盘在一季度也大幅增持了华兰生物和天坛生物,刘彦春管理的景顺长城新兴成长一季度大幅加仓药明康德,刘格菘管理的广发科技先锋增持了健帆生物。而明星私募冯柳掌管的高毅邻山1号远望基金则新进了南微医学，邓晓峰的高毅晓峰2号致信基金新进爱博医疗等……
图8：张坤管理的易方达中小盘一季度前十大重仓股
图9：刘彦春管理的景顺长城新兴成长一季度前十大重仓股
在明星公私募基金经理积极买入或增持的同时，机构对医药股的调研也是热情不减。今年以来，机构调研家数最多的公司为迈瑞医疗，而排名前5的公司中，还有爱美客。而自3月份以来，一心堂、药石科技、长春高新、普洛药业、爱博医疗、华东医药、开立医疗、贝达药业等医药公司调研机构家数均在100家以上。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
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