百年全球资管巨头普徕仕：阿里的估值现在很有吸引力

（原标题：百年全球资管巨头普徕仕：阿里的估值现在很有吸引力）

普徕仕（T. Rowe Price）股票基金经理刘璐在接受《红周刊》记者采访时，谈到了阿里投资机会，以下是她的精彩观点摘录。

《红周刊》：芒格掌管的Daily Journal一季度加仓了阿里巴巴，而且根据《巴伦周刊》发表的Daily Journal的声明，“除非这类普通股的长期前景看好，否则不会被视作优秀的现金等价物。”可以看出，芒格认为阿里巴巴的长期前景很好。您如何看待阿里巴巴的价值？

刘璐：从阿里的主营业务来看，电商部分目前遇到一些阶段性挑战，特别是拼多多的崛起拿走了一部分电商领域的市场份额。但是，我认为，市场过于看重阿里在下沉市场继续投入这件事，忽略了它在品牌上创造的巨大价值。阿里巴巴的强项是天猫给品牌创造的巨大价值，天猫的这个能力被市场低估了。

还有阿里云，toB业务的护城河是相对更深的，现在阿里云的长期价值没有合理地反映到股价中。随着时间的推移，可以预期，阿里的品牌业务每年增长十几到二十个百分点，云业务也将保持较快增长。基于这几点，我觉得阿里的估值现在是很有吸引力的。

《红周刊》：阿里最近被处以182亿元的罚款，您会为其前景感到担忧吗？

刘璐：我不是特别担心反垄断对整个行业的影响，我觉得，更公平的竞争环境可能会刺激相关公司做更多新业务探索和新的创新，这样的话，预期还是不错的。

市场因此出现一些短期波动，主要是情绪影响导致，这不太影响我们对公司基本面的判断。对我们来说，这有可能提供了一个买点，要利用好这些买点。

百年全球资管巨头普徕仕：阿里天猫品牌价值被市场低估

《红周刊》：芒格掌管的Daily Journal一季度加仓了阿里巴巴，而且根据《巴伦周刊》发表的Daily Journal的声明，“除非这类普通股的长期前景看好，否则不会被视作优秀的现金等价物。”可以看出，芒格认为阿里巴巴的长期前景很好。您如何看待阿里巴巴的价值？

刘璐：从阿里的主营业务来看，电商部分目前遇到一些阶段性挑战，特别是拼多多的崛起拿走了一部分电商领域的市场份额。但是，我认为，市场过于看重阿里在下沉市场继续投入这件事，忽略了它在品牌上创造的巨大价值。阿里巴巴的强项是天猫给品牌创造的巨大价值，天猫的这个能力被市场低估了。

还有阿里云，toB业务的护城河是相对更深的，现在阿里云的长期价值没有合理地反映到股价中。随着时间的推移，可以预期，阿里的品牌业务每年增长十几到二十个百分点，云业务也将保持较快增长。基于这几点，我觉得阿里的估值现在是很有吸引力的。

  《红周刊》独家对话普徕仕（T. Rowe Price）股票基金经理刘璐完整版文章于5月1日在官方平台发布，文中对成长股投资逻辑、阿里、腾讯、美团、拼多多、小米、B站等投资价值有深入探讨，欢迎关注。