民间智慧 | 资金不足，市场低迷

（原标题：民间智慧 | 资金不足，市场低迷）

红周刊 主持人 | 尹星

老三样结构性机会依然存在

主持人：新老基建又蹦跶了一周，泛舟觉得还能继续？

泛舟：不需要每周来问吧，这不都在趋势内吗？当前除了新老基建有清晰且持续的赚钱效应，剩下也就医药和通胀内的细分来回轮动。

主持人：新老基建内部轮动有什么特征没？

泛舟：细枝末节我在微博也已经聊过了，至今走出龙魂形态的三家公司，两家是基建，一家地产，且都是央企。其余龙头类基本都是地产，大多也是央企和国企，剩下的就是连债都已经还不上的企业。后者我不建议大家参与，纯博弈，资金来得快，走得更快。一旦热情结束，退潮速度会非常快。前者中依然有不少中位及后排的备选股。本周三板块小高潮后，周四龙头马上就出现，也都是央企国企属性。区别只是从地产发散到了基建链，比如建材等。

主持人：除了板块内行业及大股东的规律外，我看你在3月底还特地在微博中提到，大伙多往西部基建去寻找。

泛舟：因为中西部相对东部更需要大规模的基础建设，当前的时段发力中西部也更容易显现出效果。之后整个中西部就开始预热，一直到周五消息催化全面暴发。即便你没跟上龙头，也可以早点潜伏，历来炒西部必备的一些公司，这周都有可观的涨幅。目前看，老三样，新老基建、疫情、通胀等的结构性机会依然存在。其中新老基建最容易把握，持续性也最强。指数短期不存在向上拓展空间的机会，但也不会大幅波动，整个四月相对可期待的消息面偏多，正适合板块的发挥。

市场最主要的问题是资金不足

主持人：本周公布的美联储纪要显示，5月“双管齐下”已基本实锤，当下市场勉强围绕3200点盘整，到了5月面临的压力不小。

海风若雨萧萧：上周我们就讲过，估计盘局能维持到4月20日左右，市场一般会打提前量。当然“明牌”的冲击都是相对可控的，而且市场会出现利空冲击的递减效应，单纯的“加息+缩表”是难以打穿3023点“政策底”的，可能潜在的风险是汇率贬值压力。当下的人民币汇率在6.35已经盘了五个月，月线级趋势指标接近金叉，美元受益于加息及乱成一团的欧洲形势，已经涨到了100整数关口前，当前重点任务是“稳增长”，宽货币宽信贷是必然的，这些内外因素都在强化汇率压力，这才是“双管齐下”之外的潜在风险点。

主持人：本周进入一季报预告期，一方面新能源赛道股票预告增长数据亮眼，另一方面股价却萎靡不振，赛道股的春天什么时候才能到来？

海风若雨萧萧：当下工作重心是“稳增长”，光靠财政那点钱搞基建是不够的，所以“稳增长”最后就是“稳地产”。由于疫情影响，一季度估计数据不会很好看，这也会倒逼政策加力。而新能源属于经济转型受益方向，往往在经济形势较好的时候，“调结构促转型”+“抓金融风险”就是工作重心，当然市场就会偏向成长型股票，所以从这点上讲，“稳增长”见效，赛道股自然又是春满人间花常在。其次，美债这一轮猛涨远超市场预期，还没到5月呢，已经站稳2.6%了，年初大家预期值2022年是2%见顶，现在看，收益率破3%也不会太远，成长股即使已经不算贵了，但是想拉升估值空间也不具备条件。从这点上讲，美债不见顶，赛道股也很难表现。当然最主要的问题是市场资金不足，仅够维持个别板块运作，市场宁愿相信“坏的可能会变好”，也不愿意相信“好的还会更好”。

大部分个股跌破前期低点

主持人：本周指数表现不佳，都在大家意料之中，毕竟主持人近期已经反复提醒股友关注骄阳的观点，怎么看待后市？

骄阳：指数不仅仅是不佳，是糟糕透了，平均股价连续5天下跌。周五跌破了3月15日的收盘价。3月15日我们的收盘点位是3063点。现在呢？是3200多点，说明了指数看起来还算可以，但是个股绝大部分已经跌破了前期低点的价格，这就是我之前说的阴跌，比之前暴跌更恐怖的阴跌。从平均股价指数看，60天线下周五应该就击穿年线了，这会加重技术压力，所以下周就算有反击，也是下跌趋势的反击，整体跌势没有改变，所以后市依然是熊市中的调整，没有任何改变。还是继续耐心等下一个热点出现，到时候做结构性主题就好了。

主持人：外媒报道今年基建总投资将达到14.8万亿，市场有所反应，有人认为超预期？

骄阳：哪里超预期了？我没这感觉怎么超预期。有政策是一回事，能不能实现又是一回事，能实现就是趋势，实现不了就是主题。

主持人：就算不超预期，以目前的环境，也必会搞基建，板块内应该还会发酵吧？

骄阳：是的，新疆规划了2.1万亿投资，导致新疆板块持续暴发，各省后面也有自己的规划，也都有局部机会，还可以延伸到建材、一带一路、装配建筑等细分方向，尤其是装配建筑，本身叠加了节能建筑题材，不少个股的估值也都极好。

主持人：本周市场在赛道股不作为，题材股逐渐熄火的情况下，业绩线集体冒头，这块会持续吗？

骄阳：应该很难持续，大多都不是太超预期的。去年底就能看出这个苗头，主要是因为钾肥和磷肥额持续上涨，导致了资金对化工板块优质品种进行了一定的回补，但周五这两块集体高潮，就没法轻易去追高了，更多的要去挖掘潜伏补涨品种，等待下次分歧的机会。

（本文已刊发于4月9日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）