热点追踪 | 这些公司募投项目前景各异

（原标题：热点追踪 | 这些公司募投项目前景各异）

红周刊 作者 | 苗中杰

《红周刊》：珈伟新能拟向控股股东定增2.47亿股，募资不超11.33亿元，全部用于补充流动资金，如何看公司此次募资？

邱诤：2019年至2021年，珈伟新能的营业收入分别为8.41亿元、8.00亿元和5.80亿元，按公司营业收入来看募集11.33亿元的流动资金似乎并无必要。按珈伟新能的说法，公司从事的光伏电站开发、建设及运营业务是对资金流动性要求较高的行业，但截至2022年3月31日，公司的货币资金达4.37亿元，同时公司短期借款为0，长期借款也仅为0.69亿元，公司为何需要募集高达11.33亿元的巨资令人不解。

令人同样不解的是公司的应收款项，截至2021年12月31日，珈伟新能的应收账款账面余额高达13.53亿元，公司为此付出了计提坏账准备高达8.44亿元的代价。截至2021年12月31日公司的应收款项账面净值为5.09亿元，而到了2022年3月31日，仅仅三个月的时间，公司的应收款项账面净值就从5.09亿元增至7.90亿元，净增加2.81亿元。而2022年1-3月，珈伟新能的营业总收入仅为2.49亿元，如若任应收款项如此肆意增长，公司募资的安全性如何保障令人担忧。

《红周刊》：君亭酒店拟募集资金总额不超过5.17亿元，募集资金净额拟投资于新增直营酒店投资开发项目和现有酒店装修升级项目，此举是否会推动公司业绩增长？

邱诤：君亭酒店拟利用募集资金在未来3年内，在杭州、北京、深圳、无锡等全国各大核心城市分三批次建设15家酒店（租赁物业），其中第一批建设6家，第二批建设4家，第三批建设5家，均为公司直营中高端精选服务酒店。公司预计项目建成后，新增客房2384间，全部达产后新增年均收入40197.38万元、新增年均净利润7724.63万元。君亭酒店上市之前已开业酒店47家，其中直营酒店15家、合资酒店1家和受托管理酒店31家，由于公司直营酒店运营产生的主营业务收入占近些年公司主营业务收入的95%以上，因此按疫情前的2019年公司净利润7225.38万元来分析，此次募资项目的7724.63万元净利润预期还是比较合理的，若募投项目进展顺利，有望推动公司业绩明显增长。

《红周刊》：佳禾智能拟发行可转换公司债券，募集资金总额不超过11.20亿元，募资净额拟投资于年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目、年产450万台智能眼镜项目和补充流动资金，此次公司募投项目将大幅提升公司产能，其前景如何？

邱诤：2019年佳禾智能首次公开发行股票募集资金净额5.08亿元，2021年公司再次募集资金净额9.76亿元，加上此次募集，公司上市后募集资金3次。佳禾智能的主导产品为耳机，约占公司营业收入的88%以上，此外公司还有10%左右的收入来自音响产品，2019年至2021年公司的产品销量分别为3341.51万个、2649.14万个和2468.27万个，呈现下滑趋势。

而公司2021年募资项目中的江西电声产品柔性智能制造生产线建设项目达产年产能分别为1780万台耳机和150万台音箱，江西智能穿戴产品柔性生产线建设项目中智能手表、智能眼镜达产年产能分别为300万台和200万台，加之本周公司公告的募资项目，上述项目累计将新增电子产品产能4280万个，其中仅耳机产能就增加2280万台，考虑到公司近两年无论是营业收入还是产品销量都无明显增长，增加如此巨大的产能之后公司能否消化需认真考虑。

《红周刊》：宁波方正拟募集资金不超过12亿元，用于智能装备生产基地建设项目、锂电池精密结构件生产基地建设项目和补充流动资金，募投项目能否为公司带来改变？

邱诤：近些年宁波方正的营业收入和利润主要来自于汽车塑料模具业务，2017年至2021年公司扣非后净利润呈现不断下滑趋势，近三年公司扣非后净利润分别为4498.82万元、3781.43万元和1447.19万元，2022年一季度公司扣非后净利润再次下滑约37%，凭借现有主业公司已难摆脱多年的业绩下滑。

此次募资资金投资锂电池精密结构件生产基地建设项目之前，宁波方正于2021年11月在安徽投资设立控股子公司安徽方正（控股50.05%），主要从事新能源锂电池精密结构件业务，安徽方正现有4条自动化锂电池精密结构件生产线已完成产线调试和试产，并于2022年6月正式量产。目前安徽方正已承接的锂电池结构件订单金额约85.39万元，由于投产时间较短，安徽方正即宁波方正的锂电池精密结构件业务的成败还待今年三季报时得到验证。

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（本文已刊发于6月11日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）