A股再次深V反转！险资5月“抄底”加仓如今获益，后续看好新能源、地产、消费等机会

（原标题：A股再次深V反转！险资5月“抄底”加仓如今获益，后续看好新能源、地产、消费等机会）

红周刊 本刊编辑部 | 何俊妮

14日被投资者戏称为“奇迹日”，A股上演深V大反转，证券、保险等金融板块全线爆发。那此轮金融股的爆发逻辑是什么？作为“当事人”的保险机构资金，当前又中意哪些投资机会呢？

《红周刊》就此对话了三位有着十多年投资经验的资深险资机构投资人，“已逢低加仓！”各位投资人坦诚道。

对于建仓方向和未来值得关注的投资机会，他们普遍表示，目前流动性充裕，看好新能源板块的长期投资机会。此外，有险资加仓了金融、地产、基建，因为受到稳增长政策的利好，这些板块会出现上行的机会。“但加仓比例不高，因为地方财政也相对吃紧”。《红周刊》了解到，险资大多在四五月份开始加仓，目前这些标的为险资提供了不菲的投资回报。

市场流动性充裕、估值较低

多险资已“逢低加仓”

对于近期市场反弹的原因，一位合资险企的投资经理向《红周刊》表示，5月份以来的反弹，主要是由于市场在前几个月一直处于超跌状态，随着一些风险因素的释放，自然会出现超跌反弹。并且，以新能源为代表的一些机构重仓赛道持续反弹，也对市场情绪起到了提振作用。

一位从业近30年的险企投资负责人告诉《红周刊》，市场并不缺钱，最近的隔夜利率在2以下，流动性很充裕。“之前不是大家不想买，而是不敢进场不敢买。尽管存在不确定性，但市场环境会比上半年有所好转。”具体来说，疫情会影响企业的EPS，疫情管控举措又会影响市场情绪和风险偏好，进而影响企业PE。随着疫情缓解，复工复产推进，企业盈利会稳步回升。疫情管控措施也会随之放松，反映到市场情绪上，风险偏好会提升。 

在他看来，大盘后续如能站稳3200点，在3200点附近通过震荡盘整方式来消化前期压力，以时间换空间，下半年或能实现真正的趋势反转。“这也是我希望的下半年A股最好的一种走势。”

一家地方财险公司的投资总监向《红周刊》表示，“疫情影响会越来越小，稳增长政策也还有很大空间，只要地缘政治冲突不再有大的黑天鹅，A股很有可能会有超预期上涨行情。”

在积极、乐观看多后市的同时，多家险企在偿付能力报告中表示，目前权益市场估值处于历史较低水平，已“逢低加仓”。

上述地方财险公司投资总监表示，“今年一季度，保险整个行业的投资业绩为负数，固收的收益被偏股投资的收益整个抹掉了，还亏了近2个点，这是从未出现过的情况。不过，上半年这种情况，作为长线投资的专业机构投资者，大部分都不会减仓，反而应该加仓。我们就在上半年择机加仓，目前仓位已经比较重了。”

上述从业近30年的险企投资负责人也表示，据他了解，4-5月份险资进行了一定比例的加仓。不过受限于险企负债端低迷，新增资金有限，加仓幅度不大，大概为1-2成。“险资作为绝对收益者，在底部肯定要加仓。”

后续主线或为新能源

金融、消费、医药也是建仓好时机

对于后续反弹的机会，上述合资险企的资深投资经理向《红周刊》表示，新能源是目前反弹行情中较为清晰的一条主线。虽然我们加仓方向主要是价值、高股息相关企业，但加仓这类股票主要作为底仓，后续如果市场情绪向好，会进一步加仓进攻性强的成长板块。

他还指出，制造业，如汽车、摩托等在全球产业链中不可替代、能出口换汇的高端制造业。另外光伏、风电，这些产业链不是一时半会能替代的，随着后续出口转暖应该也会有机会。

同样看好新能源板块的还有上述地方财险公司的投资总监。他向《红周刊》表示，现阶段投传统价值股反而是一种投机，因为金融、地产等更多是超跌反弹，不具备长期空间。反而是新能源、芯片这样的成长板块，是未来的产业发展方向，长期持有，一定会有较好的收益。“成长股有机会，投资产业发展趋势是不会错的。新能源汽车产业链上各个环节长期看有上行空间，如产业每年有20%增长，那么投资回报率也会是一条20%的增长曲线。”

“当然投资期间肯定有波动、有情绪”，他建议投资者应该把握好20%的增长斜率，“投资是赚两部分钱，一部分是产业增长的钱，另一部分是情绪波动的钱。在交易层面，当情绪到了高点、市场超买了，意味着股价已经高过了自身价值，那就卖出一部分。当行业遇到一些突发事件，情绪降到低点，市场出现超卖了，也可以再买一点。” 

“我们还看好能源中的煤炭板块，以及代表消费升级方向的医美、咖啡等赛道。煤炭主要是因为过去几年去产能很严格，所以现在行业缺口很大，而且外围涨价也很厉害，加上地缘政治冲突带来的各国对能源安全的高度重视，所以现在煤炭还在扩产能。特别是那些煤矿资源贮备较多的企业，会带来不错的投资价值”，上述地方财险公司的投资总监说。

风险也是存在的，他提醒投资人，煤炭现在涨幅也比较大，如果现在手里有持仓的投资者，可以持仓不动，但不建议追高。对于新能源板块，若后面继续快速上涨，也可以先减一些仓位，等亢奋情绪冷静下来、交易没那么拥挤时再考虑加仓。

“目前我的仓位中，传统公司和新半军（新能源、半导体、军工）公司的比例大体相当，成长方向偏多一成”，上述从业近30年的保险投资人对于配置逻辑考虑了两个方面，一方面认为传统板块如地产、金融受到稳增长政策的支持，另一方面认为高贝塔的成长板块有长期产业的发展空间。“我加仓了建材、地产和军工，但是不敢加多，毕竟现在看地方财政也很吃紧”。

此外，他还认为，消费、医药板块也已经跌到比较便宜的位置。对于个人投资者来说，投资没有久期限制，现在也是非常好的建仓机会。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）