民间智慧 | 反弹周期，博弈轮动

（原标题：民间智慧 | 反弹周期，博弈轮动）

红周刊 主持人 | 尹星

数字经济成为反弹主线

主持人：本月初泛舟给粉丝开了个半公开的小灶，对本月市场进行了预判，核心就四个字，“阶段反弹”。这几天市场的表现大伙也都看到了，小泛先来聊聊为何觉得本月会有反弹。

泛舟：多重因素吧，主要是本月处于消息面真空期，主流指数估值偏低，技术上出现了严重超卖的现象，需要有一次阶段反弹修复指标。技术到位，遇到基本面窗口，反弹随时就会展开。

主持人：每次只要指数出现反弹，躺赢阶段涨幅均能领先主要指数，到底是市场的主力军啊！

泛舟：因为指数的反弹离不开高景气度行业龙头或技术领先公司的助力，这些就是构成躺赢的主力。如果把躺赢当做持仓品种，其正好和短线交易形成一个完美组合，短打长守均能收入囊中。就像本周前四个交易日，短线相对活跃，最后一天基金重仓股开始表演。你都会有所收获，而不会出现以往那种只赚指数不赚钱的现象。无论短线还是躺赢，大伙只要跟着计划和信号来就行，别着急。

主持人：这轮反弹的主力分别有哪些呢？

泛舟：目前看，主线是数字经济，辅助类较多，比如通胀、消费、出口替代、高端制造等。其中消费主要是以必须消费品和医药为主。主线从上个月下旬开始贯穿至今，其余均以轮动为主。

主持人：轮动意思就是只要是主流板块都会有机会？

泛舟：是的，因为板块及公司的上涨主要和利润增长有关，既然是主流行业，要么是高景气度，要么是困境反转，都存在利润高增长的预期，这些必然是资金的首选。大伙自己做投资也要先看行业及公司的发展前景，一定要有实实在在的利润增速才行。好公司遇到市场波动就是长期投资的绝佳良机。短期环境非常友善，好好珍惜认真对待。

有力度又有深度的主题尚未出现

主持人：研判9月行情时，萧萧说9月跌多少取决于美债涨多少，美债一路打过3.5%，直冲4%，A股9月也是跌势难改，10月行情仅16个交易日，怎么看当下的市场？

海风若雨萧萧：月线三连阴，大概率10月会收阳线，当然核心的问题还没有得到解决，指望市场绝地反击概率也很低。美债9月大涨18%明显超买，估计10月会以高位震荡为主，10月应该是一个市场喘息期。四季度可能需要两个月的盘底期，类似于2018年四季度行情。

主持人：当时什么情况？

海风若雨萧萧：2018年困扰市场三大利空，加息+贸易争端+货币信用双紧，在四季度逐一化解，市场随即迎来二十年来一季度最佳表现，单季上涨24%，弹簧压的越紧，一旦释放，弹性也就越大。现在困扰市场最主要的是美加息，从国内政策面看，宽信用+松货币成效显著，9月信贷数据远超预期就是明证。如果不是疫情压制了消费需求，数据会更加均衡和靓丽，所以市场是有“底气”的，只不过这个市场底很可能是磨出来的，而不太可能像今年4月的2863点那样是一个尖底。本周的指数惯性下行主要跟上证50指数跌势加剧有关，“茅哥”单周跌了近10%，几乎就是在复刻2018年10月的走势，9月坚挺的煤炭、地产等周期股也开始补跌，指数效应不佳。

主持人：感觉当前市场受外盘影响依然较大。

海风若雨萧萧：是的，市场主要矛盾是美加息，时刻表很清晰地指向11月2日和12月14日两次议息会议，矛盾的化解估计指向12月中旬这个节点。目前传导给市场的信息是，这两次加息是0.75%+0.5%，推算下来，年终利率会达4.5%。过去的二十年中，只有两次加息加到5%以上，一次导致了互联网泡沫破灭，一次导致了次债危机，可见加息到了高位，它们自己也会出问题。市场磨底期比较适合主题炒作，像本周的软件信息、农业、电力这些板块，要么超跌低价，要么三季报业绩较好，都有逆势表现机会。但是目前还没有出现和2018年四季度“设立科创板”一样既有力度又有深度的主题，所以盘面热度不会很高。

20天线存在压力

主持人：本周三市场快速杀跌后连续反弹，下周会更强吗？

骄阳：想要更强还是比较难的，这个反弹相对比较好预判，周三快速下跌后，周线KDJ指标钝化到了-22，在上半周连续快速杀跌后反弹是符合预期的。从技术结构看，下周20天线压力就会降到3090点下方，5周线也差不多是这个位置，反向压制明显，所以这里很可能回落再次展开拉锯。不过横向拉锯远比强迫性连续逼空要好得多。从年线看，是不可能越过去的，持续扣高还在，30、60天均线重压依然明显，想要有更多的个股机会，一定是来自于上下拉锯产生的波动。

主持人：本周市场虽整体反弹，但好抓的个股其实不算太多，后面个股行情应该从哪个角度来寻找？

骄阳：要记住，市场跌势反弹期间，机构资金一定是回补自己的原有仓位，游资一定是做当下最热的对手盘最多的板块。前者主要看业绩三季报预期，后者主要看技术结构。比如周三市场反弹，主要靠光伏锂电，因为机构原本就重仓这个方向，在2950点下方补仓可以大概率安全套利。再比如周二就提前启动的火电，就是最好的3季报反转的板块。后者我们看到大博，板块龙头恰逢市场风口，完美符合战法，再比如数字经济的中软，也是完美符合战法，甚至南天，都太标准了。这个时候，市场大多数品种技术结构都稀烂，更有利于各路游资集中到少数个股上，所以对于题材股来说，现阶段技术是第一要素，哪怕基本面稍烂一些。

主持人：从目前的局势看，变数仍不少，有哪些方向是相对比较确定的？

骄阳：我觉得首先考虑的还是火电（火转绿），这个板块的几大核心品种基本没受到这次指数大跌影响，都维持在高位。核心央企电力公司或许现在很多人依然看不上，但几年后或许会让很多人高攀不起。其次就是数字经济，最近其实这个板块已经逐渐走出来，基本也是没有被指数下跌所影响。对于这个大板块来说，大多数品种业绩一般，所以这块不能太看业绩，更多看市场辨识度。其次是这个大板块细分较多，但云服务和软件系统，受益更明显，其次是叠加的概念，比如叠加到数字人民币。

主持人：医疗板块本周后发制人。周五更是强劲，这块除了大博为代表的医疗器械外，还有哪些基本面更加确定？

骄阳：我觉得是康复医疗。今年7月国家专门又出台了推动医养结合的指导意见，规划指出，到2025年，康复辅助设备产值规划超过7000亿，可谓是未雨绸缪。本周炒作医疗器械，从而带动了很多医药股上涨，但是利润持续攀升的康复医院类品种似乎很多人还是没有足够重视，这很可能不是短线行情，是中长线有核心基本面支撑的确定性行业。

（本文已刊发于10月15日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）