【券商聚焦】花旗预计2025年铜价将达9800-9900美元 供需增长与废铜利用率下降并存

（原标题：【券商聚焦】花旗预计2025年铜价将达9800-9900美元 供需增长与废铜利用率下降并存）

金吾财讯 | 花旗在29日发布的研报中总结了SMM铜专家电话会议要点。报告指出，全球铜价在2025年预计将呈现波动态势，受到全球财政刺激计划和扩张性货币政策的影响。

在宏观经济层面，花旗研究与上海金属市场（SMM）首席铜分析师叶建华先生共同举办了专家电话会议。叶建华先生预计，2025年铜价平均将在每吨9800至9900美元之间，价格波动范围大约在每吨8500至10000美元以上。他特别指出，由于全球范围内的财政刺激和货币政策，2025年下半年的铜价可能会高于上半年。

在供需方面，SMM预计2025年中国电解铜供应将同比增长约5%，相较于2024年的4.5%有所上升。同时，中国铜需求增长预计为2.5%，略低于2024年的2.7%。在需求细分领域，电力、家电、交通和房地产行业的铜需求增长预计分别为2.6%、1%、5%和-1.7%，与2024年的2.2%、3.8%、4.7%和-2.5%相比，显示出不同行业的需求变化趋势。

此外，报告还关注了废铜市场，指出中国废铜杆的利用率已从30-35%下降至10-15%，这是由于政府补贴的不明确性。SMM预计，2024年中国废铜材料的进口量将在220-225万吨之间，其中约40万吨来自美国。由于潜在的关税风险，中国回收生产商已经降低了从美国的废铜材料进口量。