京东方Ａ（000725）每周必读：披露最新机构调研信息

截至2025年1月3日收盘，京东方Ａ（000725）报收于4.2元，较上周的4.34元下跌3.23%。本周，京东方Ａ12月31日盘中最高价报4.47元。1月3日盘中最低价报4.2元。京东方Ａ当前最新总市值1581.09亿元，在光学光电子板块市值排名1/92，在两市A股市值排名70/5122。

本周关注点

• 交易信息汇总：2024年四季度以来，LCD TV市场整体需求维持较高景气度，部分大尺寸LCD TV产品价格自2024年12月起开始上涨。
• 机构调研要点：京东方宣布投资建设的第8.6代AMOLED生产线项目预计于2026年底实现量产，将强化公司在半导体显示产业的整体竞争力。
• 公司公告汇总：截至2024年12月31日，京东方累计回购A股数量为228,882,900股，支付总金额为999,872,378元，回购股份将全部用于实施公司股权激励计划。

交易信息汇总

2024年四季度以来，LCD TV市场整体需求维持较高景气度。中国大陆市场方面，“以旧换新”政策有效刺激TV终端消费增长，特别是75寸及以上超大尺寸TV产品销售增长显著。海外市场在促销季备货、海运货柜紧张、潜在的关税调整等因素作用下，面板需求也呈现出向好的趋势。进入2025年，随着中国大陆“以旧换新”政策延续，TV市场需求有望呈现“淡季不淡”。产品价格方面，根据咨询机构数据，受需求景气影响，2024年12月起，部分大尺寸LCD TV产品价格率先开始上涨，2025年1月，产品涨价范围明显扩大。产线稼动率方面，2024年三季度LCD行业稼动率低于二季度，10月LCD行业稼动率进一步下降，受终端需求逐渐恢复，11月行业稼动率开始回升，12月行业稼动率相较11月变化不大，保持在80%以上。

机构调研要点

1月7日特定对象调研

公司如何看待LCD TV产品价格及产线稼动率情况？

2024年四季度以来，LCD TV市场整体需求维持较高景气度。中国大陆市场方面，“以旧换新”政策有效刺激TV终端消费增长，考虑到能效标准差异化补贴力度，75寸及以上超大尺寸TV产品销售增长更为显著，国内市场大尺寸化程度再创新高。海外市场在促销季备货、海运货柜紧张、潜在的关税调整等多重因素作用下，面板需求也呈现出向好的趋势。进入2025年，随着中国大陆“以旧换新”政策延续的确定，TV市场需求有望呈现“淡季不淡”。产品价格方面，根据咨询机构数据，受需求景气影响，2024年12月起，部分大尺寸LCD TV产品价格率先开始上涨，2025年1月，产品涨价范围明显扩大。产线稼动率方面，根据咨询机构数据，2024年三季度LCD行业稼动率低于二季度，10月LCD行业稼动率进一步下降，受终端需求逐渐恢复，11月行业稼动率开始升，12月行业稼动率相较11月变化不大，保持在80%以上。

公司投建的第6代AMOLED生产线项目的原因以及项目建设情况？

公司在柔性MOLED领域深耕多年，基于自身技术、产品等多方面的能力积累以及与全球主要品牌客户的长期合作基础，特别是高端IT、车载等中尺寸产品的长期紧密合作，为更好地应对柔性MOLED在高端中尺寸产品领域的需求，于2023年11月宣布投资建设第8.6代MOLED生产线项目，主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏，采用LTPO背板技术与叠层发光器件制备工艺，使OLED屏幕实现更低的功耗和更长的使用寿命，有望带动下游笔记本及平板电脑产品的迭代升级。该项目已于2024年3月完成奠基，9月完成封顶，预计于2026年底实现量产。届时，公司将能够同步国际同业，抢占高端市场，进一步强化公司在半导体显示产业的整体竞争力。

公司布局钙钛矿项目的原因以及未来展望？

公司布局钙钛矿光伏行业的原因主要有两点，一是新能源行业在未来仍有良好的发展前景和广阔的发展空间，有足够的市场容量支持公司的持续增长；二是从技术原理、器件结构、制造工艺、材料特性等方面，钙钛矿光伏电池与半导体显示有较高的相似性。公司能够将在半导体显示产业尤其是OLED显示产业发展过程中积累的光电转化技术以及在制造工艺、材料应用等方面的积累快速复用到钙钛矿光伏的研发、生产、制造中，结合公司大规模制造精益管理能力，构建公司的竞争优势。此外，公司下属子公司京东方能源在光伏应用端也有广泛的布局，与钙钛矿光伏项目能够产生良性的互动，加快公司新能源相关业务的成长。未来，公司将持续强化在钙钛矿光伏技术领域的研发投入，通过不断验证与优化材料体系、结构设计、工艺路线等，以期达到更高的效率和更长的寿命，形成技术梯队建设，为后续迈入量产奠定坚实的技术基础。

公司2024年的折旧情况？未来两年的折旧趋势？

OLED方面，成都第6代MOLED生产线和绵阳第6代MOLED生产线已全部完成转固，重庆第6代MOLED生产线已经于2024年中完成全部三期转固；LCD方面，福州8.5代线折旧于2024年下半年陆续到期，公司2024年整体折旧略有增加。后续，随着新项目转固和剩余几条LCD高世代线折旧陆续到期，24年和25年公司折旧波动不大，26年起公司整体折旧金额有望开始下降。公司会持续优化产线产品结构，进一步提升运营效率，持续改善盈利水平。

公司公告汇总

京东方科技集团股份有限公司关于回购股份方案实施完毕暨回购实施结果的公告。公司于2024年10月29日召开的第十届董事会第三十八次会议审议通过了《关于回购公司部分社会公众股份的议案》，并于2024年11月20日披露了《关于回购公司部分社会公众股份的报告书》。截至2024年12月31日，公司累计回购A股数量为228,882,900股，占公司A股比例约为0.62%，占公司总股本比例约为0.61%，支付总金额为999,872,378元（不含交易费用），最高成交价为4.46元/股，最低成交价为4.22元/股。本次回购符合相关法律法规要求，与公司董事会审议通过的回购方案不存在差异。本次回购不会对公司财务、经营、研发、债务履约能力等方面产生重大影响，不会导致公司控制权发生变化，不会影响公司上市地位。公司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人在首次披露回购事项至回购实施结果公告前一日期间不存在买卖公司股份的情形。本次回购股份将全部用于实施公司股权激励计划，存放期间不享有股东大会表决权、利润分配、公积金转增股本、配股、质押等相关权利。如未能在股份回购完成后三年内实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。公司回购股份的时间、数量、价格及集中竞价交易的委托时段符合相关规定。

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