每周股票盘点：京东方Ａ（000725）LCD TV市场需求旺盛，京东方A加大AMOLED和钙钛矿光伏布局

截至2025年1月10日收盘，京东方Ａ（000725）报收于4.2元，较上周的4.2元上涨0.0%。本周，京东方Ａ1月7日盘中最高价报4.48元。1月6日盘中最低价报4.13元。京东方Ａ当前最新总市值1581.09亿元，在光学光电子板块市值排名1/92，在两市A股市值排名70/5124。

本周关注点

• 机构调研要点：2024年四季度以来，LCD TV市场整体需求维持较高景气度，2025年1月产品涨价范围明显扩大。
• 机构调研要点：京东方A宣布投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，预计2026年底实现量产。
• 机构调研要点：京东方A布局钙钛矿光伏行业，未来将持续强化技术研发投入，加快新能源相关业务成长。

机构调研要点

1月7日特定对象调研

LCD TV 产品价格及产线稼动率情况

2024年四季度以来，LCD TV市场整体需求维持较高景气度。中国大陆市场方面，“以旧换新”政策有效刺激TV终端消费增长，75寸及以上超大尺寸TV产品销售增长显著，国内市场大尺寸化程度再创新高。海外市场在促销季备货、海运货柜紧张、潜在的关税调整等多重因素作用下，面板需求也呈现出向好的趋势。进入2025年，随着中国大陆“以旧换新”政策延续的确定，TV市场需求有望呈现“淡季不淡”。产品价格方面，根据咨询机构数据，受需求景气影响，2024年12月起，部分大尺寸LCD TV产品价格率先开始上涨，2025年1月，产品涨价范围明显扩大。产线稼动率方面，根据咨询机构数据，2024年三季度LCD行业稼动率低于二季度，10月LCD行业稼动率进一步下降，受终端需求逐渐恢复，11月行业稼动率开始回升，12月行业稼动率相较11月变化不大，保持在80%以上。

第6代AMOLED生产线项目

公司在柔性MOLED领域深耕多年，基于自身技术、产品等多方面的能力积累以及与全球主要品牌客户的长期合作基础，特别是高端IT、车载等中尺寸产品的长期紧密合作，为更好地对应柔性MOLED在高端中尺寸产品领域的需求，于2023年11月宣布投资建设第8.6代MOLED生产线项目，主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏，采用LTPO背板技术与叠层发光器件制备工艺，使OLED屏幕实现更低的功耗和更长的使用寿命，有望带动下游笔记本及平板电脑产品的迭代升级。该项目已于2024年3月完成奠基，9月完成封顶，预计于2026年底实现量产。届时，公司将能够同步国际同业，抢占高端市场，进一步强化公司在半导体显示产业的整体竞争力。

钙钛矿项目布局及未来展望

公司布局钙钛矿光伏行业的原因主要有两点，一是新能源行业在未来仍有良好的发展前景和广阔的发展空间，有足够的市场容量支持公司的持续增长；二是从技术原理、器件结构、制造工艺、材料特性等方面，钙钛矿光伏电池与半导体显示有较高的相似性。公司能够将在半导体显示产业尤其是OLED显示产业发展过程中积累的光电转化技术以及在制造工艺、材料应用等方面的积累快速复用到钙钛矿光伏的研发、生产、制造中，结合公司大规模制造精益管理能力，构建公司的竞争优势。此外，公司下属子公司京东方能源在光伏应用端也有广泛的布局，与钙钛矿光伏项目能够产生良性的互动，加快公司新能源相关业务的成长。未来，公司将持续强化在钙钛矿光伏技术领域的研发投入，通过不断验证与优化材料体系、结构设计、工艺路线等，以期达到更高的效率和更长的寿命，形成技术梯队建设，为后续迈入量产奠定坚实的技术基础。

2024年的折旧情况及未来两年的折旧趋势

OLED方面，成都第6代MOLED生产线和绵阳第6代MOLED生产线已全部完成转固，重庆第6代MOLED生产线已经于2024年中完成全部三期转固；LCD方面，福州8.5代线折旧于2024年下半年陆续到期，公司2024年整体折旧略有增加。后续，随着新项目转固和剩余几条LCD高世代线折旧陆续到期，24年和25年公司折旧波动不大，26年起公司整体折旧金额有望开始下降。公司会持续优化产线产品结构，进一步提升运营效率，持续改善盈利水平。

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