每周股票盘点：海航控股（600221）2025年春运客流量预计突破9000万人次，票价和客座率稳中有升

截至2025年1月10日收盘，海航控股（600221）报收于1.56元，较上周的1.59元下跌1.89%。本周，海航控股1月7日盘中最高价报1.63元。1月6日盘中最低价报1.54元。海航控股当前最新总市值674.16亿元，在航空机场板块市值排名5/12，在两市A股市值排名203/5124。

本周关注点

• 【机构调研要点】2025年春运客流量预计突破9000万人次，票价和客座率稳中有升
• 【机构调研要点】2025年底国际航线航班量预计达到2019年水平的130%
• 【机构调研要点】乌鲁木齐航空引进国产RJ21飞机，落实边疆支线航空市场战略
• 【机构调研要点】公司对美元敞口管理持谨慎态度，目前以择机购汇为主

机构调研要点

1月9日特定对象调研

• 2025年民航市场展望：2025年春运预计将延续旺季市场趋势，旅客运输量预计将突破9000万人次，有望再创历史新高。公司春运40天将加大运力投放，预计整体航班量同比2024年增长近7%，飞机利用率同比2024年增长近8%，各项单位效益指标预计也将随之略有提升。2025年整体来看，民航市场将处于疫情后全面复苏的关键阶段，需求持续回暖，票价逐渐理性化。

• 2024年定价策略回顾与2025年策略调整：2024年公司通过精细化航班生产安排，匹配高价值时刻资源获取与航线网络优化改造，兼顾客座率提升的同时促进票价提升，实现经营收入稳步提升。2025年也将延续这一策略。

• 国际航线恢复情况：截至2025年1月中旬，公司已经100%恢复至2019年国际航线平均周航班量的水平。预计至2025年底，公司国际航线航班量将达到2019年国际航线平均周航班量130%的水平。国际航线的加快恢复将有利于国内航线经营压力释放及票价提升。

• 国际航线盈利能力对比与发展重点：2024年国际及地区航线整体边际贡献率较2019年提高5个百分点以上。2025年公司将重点围绕北京、海口、重庆、深圳等城市，优先恢复和增频美国、加拿大航线，继续完善海口面向东南亚、中东等区域的航线网络。

• 支线航空市场计划：乌鲁木齐航空引进国产RJ21飞机，旨在落实国家边疆支线航空市场战略，加快构建“立足新疆、东西成扇、疆内成网、干支结合、连通欧亚”的航线网络布局。

• 美元敞口管理：公司对汇率敏感性较高，主要由于新租赁准则确认的租赁负债比例较高，短期内无法改变。公司目前以择机购汇为主，并积极与金融机构协商降低手续费收费。

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